1、业绩逆势高增,毛利率提升明显。 2020 年疫情之下,公司业绩逆势高增,实现营收9.94 亿元,同比增长42.74%,归母净利润1.74 亿元,同比增长50.03%,扣非净利润1.67 元,同比增长61.49%,毛利率30.38%,同比提升2.49pp,净利率17.47%,同比提升0.85pp。我们预计主要得益于居家办公/生活激发小家电、电动工具需求。2020Q4,公司实现营收3.29 亿元,同比增长76.13%,归母净利润0.49 亿元,同比增长34.69%,扣非净利润0.48 亿元,同比增长52.49%,毛利率29.99%,同比下降0.22pp,净利率14.85%,同比下降4.58pp。 公司四季度净利率同比下降,主要原因是2019Q4 其它收益基数高,此外公司增加原材料备货导致2020Q4 计提资产减值较多。 2、小家电、电动工具业务高增,大家电业务受疫情拖累。 2020 年,公司小家电电控产品营收5.05 亿元,同比增长62.22%,营收占比50.76%,同比提升6.10pp,毛利率31.92%,同比提升2.20pp;电动工具电控产品营收3.06 亿元,同比增长153.46%,营收占比30.78%,同比提升13.45pp,毛利率26.76%,同比提升0.56pp;大家电电控产品营收1.03 亿元,同比下降50.22%,营收占比10.43%,同比下滑19.48pp,毛利率29.68%,同比提升6.31pp。 公司小家电、电动工具电控产品收入、毛利率同步提升,主要得益于疫情期间海外市场需求向好,公司与WIK、TTI 等全球知名厂商合作良好。公司大家电收入下滑,主要受疫情影响,国内冰箱、空调等家电市场低迷,主流整机厂商的经营业绩、采购需求下降,公司主动减少低利润项目、积极开拓高价值业务。 3、费用率管控良好,汇兑损失影响财务费用。 2020 年,公司期间费用率为8.49%,同比下降0.28pp,其中销售费用率同比下降0.30pp,研发费用率同比下降0.44pp,管理费用率同比提升0.10pp,财务费用率同比提升0.36pp。公司财务费用率提升,主要原因是下半年汇率波动产生汇兑损失1278 万元,2019 年汇兑损失为220 万元。 4、原材料备货增加明显,应对芯片短缺。 2020 年末,公司存货达到2.20 亿元,同比增长115%,其中原材料1.15 亿元,同比增长212%,预计主要是提前备料以应对芯片短缺。2020 年公司资产减值损失1207 万元,同比增长58%,其中四季度计提资产减值1504 万元,同比增长388%。
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