莱宝高科：丰富的技术储备，市场需求增长

　　国金证券10月23日发布投资报告，针对莱宝高科 （002106股吧,行情,资讯,主力买卖）公布三季报，维持“买入”评级。

　　三季报显示公司实现收入427.75 百万元，同比增长8.75%，实现净利润为106.71 百万元，同比下滑30.47%。国金证券预测 09 年三季报实现销售收入430.11 百万元，同比增长9.35%，实现净利润为119.47 百万元，同比下滑22.16%。莱宝高科三季报业绩略低于国金证券预测，低预测的原因在于对公司毛利率做了较高的预测。

　　国金证券认为公司三季报亮点一为空盒生产线单季度有望达到盈亏平衡，9 月份或已开始盈利。根据三季报披露数据，国金证券推测莱宝高科 TFT 空盒三季度实现收入约为5500万，折合6.44 万对空盒销量，这显示9 月份公司空盒生产线开工率已经达到较高水平。那么根据 5500 万的空盒收入推测，不难算出空盒三季度单季度或达到盈亏平衡点。

　　三季度亮点二为触摸屏项目明年有望即可贡献一定的利润。触摸屏项目设备已经基本全部到位，年底有望安装调试完毕，2010 年开始实现生产爬坡。由于公司前期在触摸屏技术已经获得良好的突破，并实现少量收益，因此，国金证券认为该项目2010 年有望贡献一定的利润。

　　蛰伏 2009 年，绽放2010，这是国金证券对莱宝高科投资价值的总结。2009 年是公司募集资金项目的建设与技术实现的一年，而2010 年是公司将这些准备转化为公司业绩的一年。因此，2010 年将是企业给投资者带来丰厚回报的一年。这种回报体现在触摸屏生产线在 2010 年建成投产。投射电容式触摸屏是目前触摸屏技术的最高端技术，也将是未来消费类电子设备的流行趋势(手机、全触屏电脑)，未来市场需求将出现爆发式成长。这种回报还体现在 TFT 空盒的业绩贡献。在2009 年公司成功实现空盒生产线投产的背景下，2010 年将是空盒生产线调结构的一年，产品均价与毛利率的上涨势必提升空盒生产线的盈利能力。

　　这种回报还体现在公司未来的技术储备。公司拥有丰富的技术储备，这种技术储备将伴随着相关市场的繁荣而转化为公司未来的发展动力，成为长期投资莱宝高科的重要手段。

　　国金证券调低了莱宝高科的业绩预测，调低的原因在于对触摸屏项目盈利能力的再认识，预测2009～2011 年公司实现净利润179.93、269.19 和339.91 百万元，同比分别增长-15.42%、49.61%和26.27%，EPS 分别为0.545、0.816和1.030 元，维持“买入”评级。