新中基：新榨季新开始新期待

　　2009年1-9月，公司实现营业收入9.94亿元，同比下降17.2%；营业利润301万元，同比下降90.5%；归属于母公司所有者的净利润1702万元，同比下降15.1%；实现基本每股收益0.04元。

　　2009年7-9月，公司实现营业收入3.29亿元，同比增长9.3%；营业利润-2864万元，去年同期为-1314万元；归属于母公司所有者的净利润-1584万元，去年同期为-1241万元；实现基本每股收益-0.04元。

　　收入下降源于番茄酱库存有限，价格下滑。1-9月，公司收入同比下降的主要原因系：(1)番茄酱价格较去年同期的高点已回落；(2)上一榨季受原料收购限制，番茄酱产量瓶颈未突破，库存商品同比减少。

　　三季度毛利率下降20.4个百分点，可能系会计处理方式变化。1-9月，公司综合毛利率下降5.4个百分点，回落至21.7%，其中，第三季度，公司综合毛利率仅为7.2%，同比下降20.4个百分点。我们估计，第三季度综合毛利率大幅下降可能是由于会计处理方法发生变化，从费用率看，公司第三季度的费用率同比也下降了11.6个百分点，降至16.3%。

　　公允价值变动收益主导公司净利润，贡献EPS约0.04元。1-9月，公司利率调期交易公允价值变动冲回损失，记录公允价值变动收益1786万元，贡献EPS约0.04元。

　　期待产能扩张后的新榨季。由于2009年初新成立的五家渠子公司使公司新增产能10万吨，加上农六师的原料供给保障，09/10榨季的番茄酱产量有望增加7-10万吨，我们预计新榨季产量有望达27万吨左右。预计新榨季的番茄酱出口价格有望维持在900美元/吨以上，而番茄收购价格同比将下降，产能扩张后的番茄酱盈利能力提升可期，第四季度是决定公司今年业绩的关键。

　　郑州煤电：煤电巨头 题材丰富

　　郑州煤电 （600121股吧,行情,资讯,主力买卖）:公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，原煤储量十分丰富，公司拥有的火力发电厂利用煤矿石发电，成本低廉，收益稳定，为资源综合利用的坑口电厂，得到了国家产业政策的重点扶持，近期公司与凯迪电力合资设立郑州金信精煤公司，预计投资收益率将高达50.73%，盈利能力极其强劲，其价值特征十分突出。

　　收购资产 资产注入

　　公司近期决定整体购买大股东与公司煤炭生产通讯业务相关的资产，我们知道，08年4月公司曾计划非公开发行4亿股以实现大股东整体上市，其中预案中注入的是杨河煤业40%股权、金龙煤业70%股权、教学二矿51%股权等优质煤炭资产，后因市场原因方案被停止，公司也披露3个月内不再筹划非公开发行事宜，但目前已过了一年多，联系公司近期的收购行为，其资产注入预期有望重启，因此公司的上攻动能将极为充沛。

　　进入煤化工 优势明显

　　公司还将投资2.55亿元与中国煤化集团合作成立“中原煤炭化工有限公司”，投资建设50万吨/年合成氨、80万吨/年尿素工程。中国煤化是由香港协鑫和美国摩根士丹利共同投资成立，主要投资方向为煤炭、煤化工和煤炭物流产业。以郑州煤电的资源、摩根士丹利的资金、以及协鑫在煤化工方面的技术管理经验，三方各自的优势将能够发挥协同效应，其发展前景可观，特别是近期国家控制煤化工领域的投资更将使公司优势进一步突出。

　　参股券商 收益颇丰

　　公司还共持有泰阳证券4628.5万股，占其总股本的4.40%，随着方正证券吸收合并了泰阳证券，合并后方正证券净资产为62亿元，综合排名全国券商第12名，因此该股的券商题材也不容忽视。

　　二级市场上，该股走势较为稳健，前期该股频频放量，主力吸纳迹象十分明显。而近日大盘的调整恰恰给与了投资者介入的良机。由于具备了强大的资产注入、券商题材。后市该股有望随着大盘的回暖，率先展开强劲的反弹行情，建议投资者重点关注。