早盘两市微幅高开，环保、券商等受利好消息影响带动股指上行，小幅回落后银行、保险等权重股盘中快速拉高向上周五留下的跳空缺口进行冲击。但跟风买盘意愿并不强，盘中抛压却持续增大，导致股指快速跳水，两市迅即纷纷翻绿，沪指尾市最低探至2510点附近，两市成交量则继续保持萎缩状态。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

　　交通银行：上半年净息差稳步提升 谨慎增持

　　本报告导读：

　　2011年上半年交通银行净息差稳步提升；平台贷款余额环比大幅增加主要归因于统计标准与口径的变化；平台贷款不良率0.19%，质量可控。

　　摘要：

　　出席：董事长胡怀邦，行长牛锡明等领导

　　主要观点：交行6月底平台贷款余额由3月末的1774亿元环比增加1309亿至3083亿元，主要归因于统计口径和标准的变化，非企业法人类贷款重新调回平台，原口径余额则环比下降，完全符合我们前期的预判。我们认为，在中央“谁家的孩子谁抱”的明确表态下，平台贷款转回名单制管理对银行并非是坏事，平台贷款风险已逐渐从政策系统性风险转至操作性特种风险。

　　本次半年度业绩发布会的交流主要围绕净息差、地方融资平台贷款、资本充足率、海外扩张等方面展开。

　　净息差 交通银行净息差2011年上半年同比上升11BP，二季度环比上升6BP，呈稳定缓慢提升态势。管理层准确预判，三管齐下，稳定缓慢提升净息差。

　　地方融资平台贷款 地方融资平台项目不良率0.19%，质量良好。监管层对于融资平台的限制与对于保障房的鼓励并不矛盾。

　　资本充足率 管理层通过增加收入、外部筹资两种方式减轻资本充足率压力。计划在十二五期间提高小企业贷款比例至10%，同时大力提高资本消耗低业务的比重。

　　海外扩张 国际化网络布局加快，海外业务发展增长迅速。

　　(国泰君安)