立讯精密:并购扩张有序进行,业绩大幅增长　

　　立讯精密公布2011年度报告:

　　公司 2011年营业收入为25.56亿元,比上年同期增长了152.89%;毛利率22.11%,相比上年同期增3.44个百分点;归属于上市公司股东的净利润2.57亿元,比上年增长122.13%;EPS 为0.99元(按最新股本摊薄);公司披露了2011年度利润分配方案,预备10转4派2元(含税)。

　　报告期内公司实现净利润3.69亿元,营业收入和净利润均大幅增长,其中:

　　(1)公司成功实施并购策略,优化了业务和产品结构,笔记本电脑和平板电脑连接组件业务快速增长;

　　(2)公司自身管理水平较高,严格成本管理,为公司业绩增长和盈利水平提供了良好的保障。

　　(3)由于公司引入了新工艺生产线,相比较去年同期提高了毛利率;

　　公司同步公布了2012年的业绩目标:销售收入、利润总额比2011年同比增长30%。今年公司将进入天线市场,进一步完善产品结构,同时致力于把握汽车连接器和通讯连接器的市场机遇。

　　我们预计2012-2014年公司的EPS 分别是1.49元、2.03元、2.82元,对应的PE 为20.83倍、15.23倍、10.97倍。考虑到公司产品结构的完善性以及未来汽车电子连接器以及消费电子连接器的增长潜力。我们预计随着公司布局的进一步深入,公司业绩将持续释放,对公司仍然维持"推荐"评级。(长江证券 陈志坚)