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　　东方日升研积极布局构建能源互联网金融生态圈

　　公司拟投资设立互联网金融子公司阳光联萌：公司拟以自有资金全资投资设立阳光联萌互联网金融服务有限公司(简称“阳光联萌”)，注册资本为1 亿元人民币，拟设立的公司将借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术，通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体，打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统。

　　公司拟投资设立融资租赁子公司日升融资租赁：公司与全资子公司日升香港拟以各自的自有资金投资设立东方日升(上海)融资租赁有限公司(简称“日升融资租赁”)，注册资本为5 亿元人民币，公司持有的股份比例为55%，日升香港持有的股份比例为45%。

　　公司拟发行不超过10 亿元短期融资券：公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过10 亿元人民币的短期融资券，每期短期融资券的发行期限不超过一年(含一年)，募集的资金将主要用于补充流动资金以及归还银行借款。公司聘请中国农业银行股份有限公司担任公司本次发行短期融资券的主承销商，由承销机构以余额包销方式在全国银行间债券市场公开发行，面向全国银行间债券市场的机构投资者；由承销机构组建承销团，通过簿记建档，集中配售方式在全国银行间债券市场公开发行。发行利率根据拟发行期间全国银行间债券市场情况，以簿记建档的结果最终确定。

　　公司战略转型光伏电站运营商，互联网金融与之天然融合：公司计划在2014-2016 年的三年内通过自建、合作开发等方式将持有运营的装机容量提升到1GW，将公司发展成为国内领先的光伏电站运营商。在国家政策的鼓励下，新能源电站具备先天优势，再加上电价补贴支持及优秀的电站运维公司的管理，新能源电站债权产品具备长期、安全、稳定的金融属性，同时也具备节能、环保、抗击雾霾等的社会属性。未来“阳光联萌”互联网金融平台的产品供给与需求，将具有广阔的市场前景。“阳光联萌”将债权对应的资产目标锁定在“新能源”板块，通过对接具有长期稳定收益的新能源电站资产，通过融资租赁公司的通道，使“阳光联萌”用户能够实现在“阳光联萌”平台上对新能源电站资产的投资；在投资存续期间，可以自动支付用户的利息收益；投资到期后，完成与用户的债权回购交易；最终实现新能源光伏电站与互联网金融的有机融合，打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统。本次通过对外投资设立阳光联萌，将加快公司打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务板块，构建能源互联网金融生态圈的战略升级规划的实施，拓展公司业务范围，提升公司核心竞争力、盈利能力以及抵抗风险的能力，形成公司新的利润增长点。

　　日升融资租赁立足新能源产业，创新光伏金融品种和融资租赁盈利模式：日升融资租赁将依托东方日升在新能源领域建立的产业基础、渠道基础及客户基础，结合专业融资租赁管理团队的创新意识和完善的市场、业务、融资、风控管理体系，以日升融资租赁为先导，以新能源电力企业为主要目标市场，创新光伏金融品种和融资租赁盈利模式，逐步向太阳能光伏相关配套设施建设等领域拓展。未来日升融资租赁还将向其它符合国家产业政策导向的行业特别是节能减排、可再生新能源领域渗透发展，力争成为在新能源领域具有一定号召力的综合性融资租赁企业，为公司租赁业务走向全球，实现更大的发展目标奠定扎实的基础。

　　限制性股票激励计划保驾护航，实际控制人参与定增彰显对于公司发展的坚定信心：公司此前发布首期限制性股票激励计划(草案)，首次授予2700 万股，预留300 万股，合计3000 万股占公司当前股本的4.616%。首次授予价格为4.22 元/股，激励对象包括公司董事、高级管理人员、其他核心管理人员、核心技术(业务)人员、中层管理人员等业务骨干等共359 人。业绩考核目标为2015-2017 年扣非后净利润分别不低于2.5亿、4.7 亿、6.3 亿元。较高的业绩考核目标，显示出公司对于未来业绩兑现的信心；同时，公司实际控制人大比例认购增发股份并锁定三年，彰显其对于公司未来发展的坚定信心。

　　投资建议：在不考虑增发与激励摊薄股本的情况下，预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.39 元、0.73元与1.00 元，对应PE 分别为40.6 倍、21.5 倍和15.7 倍，维持公司“买入”的投资评级，上调目标价至22 元，对应于2016 年30 倍PE。

　　风险提示：政策不达预期；电站备案或发电量不达预期；融资不达预期；斯威克盈利不达预期。(齐鲁证券　曾朵红　沈成)