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　　精锻科技:2016产能释放带来业绩爆发

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆,周尔双 日期：2016-04-07

　　盈利预测与投资建议。

　　公司发展符合高端进口车型关键零部件国产化趋势。天津大连基地在2015年已部分安装,2016年将完全释放产能。预计大众DSG未来国产化率将达到60%左右,主要产品锥形齿轮的产能在2015-2017年达到300/360/450万台,将增厚业绩。预计2016年起,在建工程转固的折旧计提结束,三项费用将明显下降,对应2015/16/17年的EPS为0.52/0.67/0.87元,对应PE为29/22/17X,维持“买入”评级。

　　风险提示:汽车行业下滑、大众DSG变速器项目投产低于预期。