京蓝科技:重组过会 扬帆再起航

　　类别：公司研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：任宪功 日期：2016-07-27

　　点评:

　　重组审核通过,加速转型开启新篇

　　公司重大资产重组包括购买沐禾节水100%股权并募集配套资金。本次重组是公司战略布局的重要一环,其过会和后续顺利实施将加速公司转型发展。1)收购沐禾节水将使公司快速切入节水灌溉领域,并为公司实现节水全产业链及智慧生态业务布局奠定坚实基础。2)沐禾节水2016-18年的业绩承诺为扣非后归母净利润分别不低于1.23/1.47/1.71亿元。沐禾节水将快速提升公司业绩,并为公司打造生态环保平台提供强有力支撑。3)配套融资支持与上市公司平台助力,沐禾节水综合竞争实力的进一步增强,将加速公司节水灌溉业务的全国化布局。4)重大资产重组实施完成后,公司实际控制人的控制权将大大增强,其有利于后续资本运作,助推公司加快做大做强。

　　创新业务模式持续发力,跨越性成长可期待

　　公司创新业务模式延续高效复制,近日河北威县协议的签订,使公司在智慧生态领域的框架协议投资总额增加至70亿元以上;意向订单规模的扩大,进一步夯实了公司持续成长基础。随着后续沐禾节水与公司协同效应的更进一步发挥,预计公司创新业务模式复制进程将加速,同时订单落地及项目执行也有望加快。创新业务模式驱动之下,公司有望实现跨越式成长。

　　投资建议

　　维持公司盈利预测不变。看好公司转型发展,维持“买入”投资评级。建议投资者积极关注。

　　风险提示

　　1)订单落地与项目执行不及预期;

　　2)业务持续拓展低于预期。