苏宁易购:零售云加速开店不能停,改造县乡镇传统零售模式

　　类别：公司研究 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：陈文倩 日期：2018-06-21

　　零售云帮助传统县镇小店改变传统零售模式:

　　苏宁作为零售服务线上线下集成商,为加盟商提供跨界赋能,将低线城市零售模式再升级。零售云平台为加盟商导入苏宁供应上10万+的商品池,为门店介入各类增值服务,协助门店多维度跨界盈利。零售云6月中门店总数量突破666家,全年计划开店3000家,加速开店压力仍大。

　　我们对零售云的独 家解读:

　　我们总结零售云的作用,在新的复杂多变的零售环境下,零售云是用来帮助改变县乡镇传统零售模式,同时实现苏宁线下渠道下沉的关键工具。

　　1)社交变现,通过加盟零售云,店主实现了社交变现。零售云强调选商优先。选择当地成熟零售店主,可以较快的打通县镇消费者对苏宁品牌的了解,提升对品牌的信任度,而本地店主则可以实现人情销售社交变现。

　　2)信任背书,企业和加盟商互相背书,打造树立口碑。这也将成为与其他品牌渠道下沉时的竞争软实力。

　　3)携手成长,给加盟商带来与苏宁共同成长的机会,而不是被线上和变化繁多的零售环境驱逐离开市场。线上线下产品结构调整是消费市场自身发展趋势,这部分产品结构调整,靠加盟商自己难以实现。零售云加盟商将受益加盟,实现从传统的小家电店主逐渐转变为全品类销售店主。

　　苏宁实体渠道精细维护,线上线下良性互动。维持“推荐”评级:

　　2018年苏宁加速对实体渠道扩建,与多家知名房地产商战略合作,“一大、两小、多专”多业态,满足线上线下发展不同层次需求。线下渠道口碑深入有望反哺线上运营,实现线上线下良性互动。苏宁5月30日晚间公告称,出售阿里巴巴股票收到价款合计约15.04亿美元,预计可实现净利润约56.01亿元人民币。投资收益增厚我们预计公司2018-2020年净利润分别为64.42/21.33/31.22亿元,对应EPS分别为0.69(+0.52)/0.23(+0.01)/0.34(+0.01)元,维持“推荐”评级。

　　风险提示:家电行业消费走弱,线上线下增速差距加大,展店不及预期