国泰君安：银行安全边际在调整中扩大

　　东方证券：持续看好二线地产股

　　中金公司：维持寿险行业“向好”评级

　　申银万国：有线网络估值优势明显

　　联合证券：汽车行业趋势良好，估值足够安全

　　国信证券：提前布局享受消费复苏

　　光大证券：通信设备行业估值优势明显

　　银河证券：看好科技网络股

　　国泰君安：银行安全边际在调整中扩大

　　综合各方面的最新信息，我们认为，银行业并无明显利空，反而利空在不断消化，有利于银行稳定增长的因素在积聚。我们认为，银行安全边际在调整中扩大，维持对银行业增持评级。

　　（1）银行业净息差于2 季度触底后，将于3 季度开始回升。

　　银行中长期贷款占比上升，票据融资占比下降；债券收益率曲线上移；存款定期化结束并转向活期化；央行货币政策逐步转向稳健，新增贷款低增额高增速格局对银行长期持续稳健发展更为有利。

　　（2）国内外经济复苏趋势进一步明朗，银行信贷成本上升压力减缓。

　　对于本轮大量新增贷款可能带来的不良贷款，其可能的高峰期应在 3 年之后；若经济最终成功走出低迷，复苏后的经济增长亦可逐步消化可能出现的不良。

　　（3）目前银行股估值仍处较低水平，安全边际较高。

　　截至 8 月12 日收盘，股份制银行2009 动态PE、PB 分别平均为15.7 倍、2.6 倍；大行平均PE、PB 分别为14.01、2.25 倍；城商行平均PE、PB 分别为21.6 倍、3.0 倍；14 家上市银行2009 加权平均的PE、PB 分别为14.5 倍、2..45 倍左右，离我们认为的合理水平18 倍PE、3 倍PB 还有20%的空间。

　　个股方面，继续“长驻主线，游击辅线”的投资策略，主线包括深发展、浦发、兴业、交行、南京、工行；而辅线包括招行、民生、宁波等前期涨幅较小，有补涨轮动的银行。同时，建议适当多关注大行，重点是工行。主要理由包括：（1）大行估值低，前期涨幅小；（2）大行资本充足率压力小，在货币政策微调中占主动地位；（3）大行增长稳定，攻守兼备。

　　此外，继续建议关注参股银行的上市公司，目前推荐南京高科，关注西水股份。（国泰君安证券）