国泰君安：旅游业旺季情绪支撑景气度(荐股)

　　行业观点及投资策略。目前行业估值处于历史低位，8 月份是传统旅游旺季，上周行业跑赢全部A 股和沪深300，预计旺季情绪推动下、行业景气度将延续，精选个股。推荐中报超预期的公司，中国国旅、黄山旅游，另外从催化剂事件角度，推荐宋城股份、丽江旅游。

　　板块近期表现。上周行业跑赢全部 A 股和沪深300，估值处于历史低位。2011/7/18-2011/7/22，国泰君安重点餐饮旅游指数下跌0.63%，全部A 股下跌1.72%，沪深300 下跌1.95%；我们中期策略推荐的个股中，丽江旅游、黄山旅游、中国国旅跑赢行业指数。估值角度，2011 年7 月22 日重点公司整体PE30.3 倍，低于2004 年以来37.7 倍的历史平均水平，目前估值处于历史较低水平。

　　行业数据。上半年部分省、市接待旅游人次，旅游总收入情况：贵州最好、海南较差，桂林情况亦不错。上半年入境游前四名客源国家中，日本同比下滑，俄罗斯增速较快。

　　行业信息。内地游客香港购物半年内可退；安徽“四大板块”旅游规划出炉；浙江要率先建成旅游经济强省，五年内收入年均至少增15%；黄山打造黄帝源旅游项目；井冈山旅游门票收入过亿；三清山上半年接待游客二百万；临潼三大景区入选“中国旅游百强景区”。

　　公司信息。京武集团投资20亿涉足旅游业；山东龙冈集团上半年旅游收入增速明显；真旅网构建在线旅游新模式。

　　上市公司公告。宋城股份 2011 中报、临时股东会通过超募资金设立泰安全资子公司；西安饮食股东大会通过非公开发行A 股股票预案；ST 长信2011 中期业绩快报；丽江旅游2011 中报；全聚德2011 中期业绩快报；云南旅游2011 中期业绩快报；华天酒店股东大会审议通过了转让湖南华天之星酒店管理有限公司92.99%股权的议案；三特索道董事会公告自有资金增资、对外投资引入战略投资者。

　　本周事件提醒。中报披露(7.28 蓝色光标，7.29ST 长信，7.30 金陵饭店)。

　　(国泰君安)[