公路港口航运行业研究

　　公路港口航运行业研究机构：分析师：齐艳莉撰写日期：2011-08-02投资要点:干散货市场在季节性因素和经济放缓的双重打击下,本周波罗的海干散货指数延续跌势,上周五指数收于1264点,较上周下降4.46%。巴拿马型船市场方面,由于雨季来临,国内对煤炭的需求降温,而南非的煤矿罢工持续,将使运力过剩的局面更加严重;海峡型船市场因铁矿石船运活动放缓而持续走低,国内钢铁需求放缓,铁矿石库存高位,目前市场对未来仍然看跌。

　　集装箱市场本周,中国出口集装箱运输市场在欧洲航线的带动下,小幅上涨0.45%,收于980.78点。中国至欧洲航线运价指数较上周微涨0.6%,欧洲航线运价上涨主要受益于船东对运力的控制,目前已进入传统的旺季,运价能否继续上扬仍然主要取决于运力投放。

　　油轮市场本周原油运价持续下行,BDTI报收于721点,较上周下跌1.64%;受美国炼油厂维修影响,进口成品油增多,带动成品油市场保持上升态势,BCTI报收于684点,较上周上涨0.88%。

　　市场表现上周交运行业下跌1.73%,跑平沪深300指数。子行业方面,其中铁路受7.23铁路事故的冲击,跌幅最大,航空业间接受益,涨幅最好,成为唯一取得正收益的子行业。个股方面,前期受京沪高铁冲击较大的东航表现最好,其次是南方航空。

　　我们维持行业中性的投资评级。子行业方面我们推荐业绩稳定性较好的防御品种机场、港口行业。铁路行业受近期高铁事故的影响,短期内估值将持续受到影响,长期来看,事故的发展将促进铁道部的改革,有利于行业的发展。此外,高铁事故将抑制京沪高铁的客流,短期有利于航空。个股方面建议关注上海机场和海南航空。

　　(渤海证券)