鹏博士个股资料操作策略盘中直播我要咨询

　　鹏博士:升级超宽带云管端平台 叠加内容发力全球市场

　　2016-08-19 00:00:00 作者：武超则,崔晨 来源：中信建投证券

　　事件

　　公司发布2016中报,报告期内公司实现营业收入43.85亿元,同比增长17.64%,归母净利润4.04亿元,同比减少3.33%。如果剔除去年转让深圳九五投资股权等获得的投资收益,净利润同比增长9.43%,业绩稳健增长。

　　简评

　　接入、增值服务迎难而上,实现收入利润稳定增长

　　上半年,网络用户人均流量继续攀升,终端种类持续提升。同时,中国移动通过低价策略吸引固网客户,导致运营商竞争加剧。 报告期内,公司不畏不断加剧竞争压力,积极响应国家“宽带中国”、“提速降费”的号召,积极拓展新城市、新用户规模,实现净增家庭在网用户183万户,同比增长90%。互联网接入营收同比增长14.88%,毛利率62.53%小幅下降2.48%。同时公司大力发展互联网增值服务,提供视频包、内容包、点播收费、会员营销、网络服务等特色业务,营收同比增长43.03%,毛利率略有提升。

　　截至报告期末,公司开展互联网接入业务地级以上城市189个,累计网络覆盖9741万户,在网用户1183万户,其中50M以上大带宽用户比例为55%。未来随着市场带宽业务的正规化,预计中国移动的低价策略不会长期施行,公司仍有上升空间。

　　升级“超宽带云管端”平台,目标指向家庭物联网

　　报告期内公司全面升级全球“超宽带云管端”平台。云方面,公司在全球范围建设超过20个电信级云数据中心,通过云CDN等技术服务OTT应用。全网TOP10000内容在网内均有服务器或CDN 节点。管方面,光纤网络覆盖率继续提升,未来将覆盖全球三亿家庭并通过海底光缆连接北美、欧洲、东亚主节点;网速不断优化,普及100M宽带,推广1000M宽带。同时积极布局NFV/SDN技术,面向未来网络布局。端方面,升级大麦盒子,支持4K视频,着眼全球,目标三年内将用户数从400万提高至1000万。国内“长城移动”业务已发放近80万号码;海外“鹏游卡”业务面向出境游,月销量稳定在1.5万。公司力争通过“云管端”全覆盖,实现家庭物联网布局。

　　强化内容建设,布局VR娱乐、商务、教育市场

　　公司依托通信云平台,打造内容平台。公司近日携手美国星光传媒(STARLIGHT MEDIA),成功签署电影内容的开发、制作、放映及互联网发行的深度战略合作协议,结合VR/AR技术驶入市场蓝海。同时公司运营鹏云视讯打造电话会议平台、鹏云课堂建立O2O教育平台。鹏云视讯承担了“G20峰会”的视频会议工作。

　　继续深化全球业务部署,海外增资不断

　　公司全球业务部署顺利,面向全球提供全球“超宽带云管端”服务,同时积极拓展生态圈合作。报告期内,公司收购古歌宽带等宽带运营公司,向韩国、美国、香港等全资子公司增资,并设立加拿大有限公司,快速推进海外市场,构建全球OTT 平台+全球统一通信平台。

　　投资建议与评级

　　公司面对竞争,积极拓展全球市场,推动接入和增值服务,布局稳健。同时积极把握行业未来发展趋势,打造“超宽带云管端”生态,布局内容,积极合作。预测公司2016、2017年净利分别为9亿、11亿元,对应PE为33X,28X。当前估值安全边际明确,维持“增持”评级。