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周五机构一致最看好的十大金股(9/9)

2016/9/8 16:32:59  文章来源:证券之星  作者:佚名
文章简介:自建+外延,推进声学领域深度布局,有望快速发展:公司积极布局声学产品,一方面通过自建生产线进行布局,另一方面则通过外延并购方式。“十三五”期间六院增长明确:航天动力控股股东航天六院垄断了我国火箭用液体发动机生产和制造。

002475

  立讯精密:立于精 迅于行

  类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:樊志远,骆思远 日期:2016-09-08

  投资逻辑

  精准卡位Type-C,市场需求爆发式增长,大有可为:Type-C设计更人性化(不分正反)、多功能(可传输数据、音视频输出、支持双向充电等),传输速度更快,充电速度更快,有望成为统一标准,是未来接口趋势。Type-C的普及应用,短期内将衍生大量的转换接口,2016年是Type-C爆发的元年,之后将迅猛增长,预计三年后,每年将有50亿只以上的市场需求,市场规模达到130亿美元以上。iPhone7即将发布,将取消3.5mm耳机接口改用Lighting接口,其它品牌有望跟进,将新增大量Type-C接口、Lightning接口及相关转换接口。公司在Type-C领域具有非常明显的优势,特别是在防水、大电流应用、快速充电与耳机接口方面,目前是市场上唯一具备Type-C接口耳机垂直整合能力的公司,在手机Type-C方面部分占有率达到40%,在高端PC及TV领域,主流厂商均为公司客户。公司作为掌握Type-C关键技术的核心供应商,无论是在产品的良率还是技术储备上,都远远领先国内外的同行,将显著受益。

  自建+外延,推进声学领域深度布局,有望快速发展:公司积极布局声学产品,一方面通过自建生产线进行布局,另一方面则通过外延并购方式。2016年3月,公司发布定增修订预案,计划再投资10亿元,实施电声器件及音射频模组扩建项目;2016年7月向苏州美特投资5.3亿元,持股51%。Type-C接口耳机可实现音乐全程数字无损,将成为耳机未来发展方向,尤其是在手机上的应用会加速发展,公司入股美特科技,可实现Type-C接口与声学器件的优势结合,抓住耳机变革带来的新机遇,有望实现快速发展。

  无线充电、FPC、天线、马达等新业务加速布局,具有强劲增长动力:公司利用现有制造和客户平台,积极布局相关性强的新业务,由单一元件供应商向零组件一站式解决方案供应商转变,并取得了较好的进展。无线充电方面目前是iWatch核心供应商,并在车载无线充电方面推进较快,苹果新专利可实现笔记本电脑、iPad、手机、智能手表间相互无线充电,无线充电发展前景广阔;FPC产品方面,今年下半年会逐步上量,珠海双赢新工厂设计达产年产值为20亿元,预计两年内产能将逐步释放;天线方面,产品得到多家品牌客户认可,基站天线已在量产,消费类电子用天线进展顺利,有望在A客户2017年的新品上成为主力供应商;马达方面,公司也在积极推进,目前也获得了部分客户的认可;我们看好公司新业务上的布局,有望依托现有客户资源,迅速打开新局面,基于公司与A客户良好的合作关系,看好新产品业务在A客户的推广应用,有望形成多元化的产品供应,扭转产品单一依赖的风险。

  连接器龙头,短期受挫,不改长期向好格局:公司深耕3C(计算机、通讯、消费电子)和汽车、医疗连接器领域,近几年增长迅猛,2016年上半年,受到主要客户需求放缓,同时新产品量产准备时间超预期,导致前期资源投入损失影响获利,其中二季度单季净利润同比下降11.8%,公司短期内业绩承压。但是我们认为,公司在连接器领域具有深厚的积累,并积极拓展布局新业务,业绩暂时下滑并不影响公司长期向好格局。

  估值与投资建议

  预测公司2016/2017/2018年EPS分别为0.66/0.85/1.04元,考虑到公司Type-C产品高速增长,新业务有望取得快速发展,我们给予目标价24.8元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险

  Type-C渗透不及预期,竞争激烈,价格下降;无线充电、FPC、天线、马达等新业务推进不及预期。

 

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