应流股份个股资料操作策略盘中直播我要咨询

　　应流股份:深度聚焦核能和航空装备领域

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：高鹏 日期：2016-09-13

　　报告摘要:

　　2016年上半年业绩不及预期:2016年上半年,公司实现营业收入66,242.61万元,同比减少7.32%。公司实现利润总额4,706.44万元,同比减少24.50%,归属于上市公司股东的净利润4,147.20万元,同比减少17.64%。公司油气泵阀和工矿机械零部件销售受行业环境影响有所减少,核电零部件交货受核电项目建设周期和采购时点影响低于预期,造成公司上半年度营业收入及净利润较去年同期有所下降。

　　国内专用设备制造领先企业:公司是国内专用设备零部件生产领域内的领先企业,主攻核能和航空装备发展方向和核心产品,拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链,是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。

　　深度聚焦核能和航空装备领域:公司积极推进核能和航空装备的产品研发,自主研发的国产化首台核电站核一级主泵泵壳于3月份交付客户;建成了国内首条中子吸收材料板生产线;核动力装置金属保温层、核电站核岛主设备金属保温层、核燃料贮存格架用中子吸收板先后通过鉴定,上述产品已经取得多个核电项目和重大工程项目订单,对提升公司业绩有积极作用。

　　外延小型涡轴发动机和轻型直升机产业:公司与德国SBMDevelopmentGmbH开展技术合作,共同研发小型涡轴发动机和轻型直升机并获得全部知识产权,项目进展顺利。于此同时,设立安徽应流航空科技有限公司和北京应流航空发展有限公司,积极推动上述产品产业化、市场化。

　　投资建议与评级:我们预计公司2016-2018年净利润为1.65亿元、2.17亿元和2.65亿元,EPS为0.38元、0.50元和0.61元,PE为53倍、40倍和33倍,维持“增持”评级。

　　风险提示:下游 行业需求低于预期;新产品研发不及预期。