水泥行业：关注区域优势企业 荐4股

　　·09年固定资产投资高速增长，保障水泥需求。

　　1－4月水泥产量4.29亿吨，同比增长13.05％，4月份单月水泥产量1.5亿吨，同比增长12.9％，环比增长22.88％。09年下半年“四万亿”投资中的大型基建项目将进入施工期，水泥行业仍将在景气周期中运行；房地产行业的回暖趋势将进一步支撑水泥需求。

　　·三季度西北，东北和新疆地区水泥需求将出现快速释放，局部区域仍会出现供不应求的现象。

　　三季度是传统的水泥淡季，结合区域水泥市场特征评估体系，我们认为华东，中南，华北地区都将进入高温期，工程建设会进入淡季，水泥价格稳中有降；而东北和西北地区正进入施工高峰期，水泥需求是全年最好的时候，水泥价格将会维持高位稳定，从而有力的支撑当地优势水泥企业的业绩，我们认为三季度东北，西北地区的水泥市场值得关注。

　　·维持行业评级为“增持”。

　　国家将“保增长”放到了首要位置，加大固定资产的投资规模将对水泥行业产生最直接的影响。通过区域分析和估值我们认为未来产能扩张集中在西南，西北地区的海螺水泥，及区域内的优势企业祁连山，赛马实业，亚泰集团等值得关注。(华泰证券)