【编者按】：包括券商研究所、上海国资系统、上海社科院学者在内的专家向中国证券报记者表示，上海国资重组的重要路径之一，是与“两个中心”建设和“世博机遇”两大主题紧密相关的相应国资将率先进入整合视野。

　　===本文导读===

　　【两大主题】

　　“两个中心”“世博机遇”引导上海国资整合先行

　　金融危机倒逼 上海国资整合加速

　　【受益板块】

　　上海国资整合 四条重组路径七大板块受益

　　金融国资改革加速 2.4万亿元大蛋糕如何分?

　　【投资机会】

　　国资整合形式之一：卖壳，具备显著壳资源价值

　　国资整合形式之二：未来可能被集团公司旗下上市公司兼并

　　国资整合形式之三：有望通过资产注入实现做大做强的目标

　　国资整合形式之四：有望通过引进战略投资者实现做大做强的目标

　　“两个中心”“世博机遇”引导上海国资整合先行

　　包括券商研究所、上海国资系统、上海社科院学者在内的专家向中国证券报记者表示，上海国资重组的重要路径之一，是与“两个中心”建设和“世博机遇”两大主题紧密相关的相应国资将率先进入整合视野。

　　上海证券分析师李剑锋等人认为，在上海 “两个中心”的建设当中，“政府主导为先、自然推动跟进”的发展模式是符合实际的切实选择，国有资产整合将是“两个中心”建设过程当中的重要内容。

　　分析机构认为，上述两大主题是上海政府手中即将打出的两张提升经济、推动转型的王牌。上海数额巨大、涵盖广泛的国资，其整合和上市肯定有先后顺序。哪张牌先打，哪些资产就将率先开始重组之旅。按此路径，金融类、交运业务、房地产、建筑施工等企业均是上海国资下一步整合预期比较强烈的板块。

　　而资本市场近期出现的上海国资重组案例，也从一个侧面印证了上述专家的看法。

　　“世博机遇”引领国资整合

　　国都证券分析师张翔表示，借举办世博会之机，上海城市建设得到大力推动，基础设施升级换代。在会展期间，预计日均40万人次的来客也将极大促进消费服务业和交运企业的发展。

　　目前，上述相关上海国资板块的整合工作或已经棋到中盘，或重组预期强烈。

　　7月13日，东航和上航同时发布公告称，双方整合方案已经确定，东航将以换股方式吸收合并上海航空。此举意味着上海最大的航空公司的国资整合即将以并入央企的方式收官，也意味着在2010年上海世博会前，上海将为建设航空枢纽港扫清了最大的“一市两司”的障碍。按国际航空业发展规律和条件，国际枢纽港必然拥有一个市场份额超过50％的基地航空公司，而目前的上航、东航，仅仅各占18％和36％。

　　与上航的重组方向类似，世博会举办在即，同样存在急迫整合预期的还有上海机场 （600009股吧,行情,资讯,主力买卖）、百联股份 （600631股吧,行情,资讯,主力买卖）、友谊股份 （600827股吧,行情,资讯,主力买卖）、兰生股份 （600826股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海建工 （600170股吧,行情,资讯,主力买卖）、隧道股份 （600820股吧,行情,资讯,主力买卖）等涵盖商业贸易、交通运输、餐饮旅游、建筑施工四大板块的国有资产。上海国资部门均有意通过资产注入和产业整合，在三大领域打造行业龙头上市企业。业内人士认为，7月1日停牌、拟收购大股东资产的上海建工 （600170股吧,行情,资讯,主力买卖）的此番重组，正是为世博会以及“后世博时代”做准备。目前世博会推动的城市建设已令上海建工获益匪浅，此番通过集团经营性资产整体上市，上海建工将成为集项目投资、施工建设、销售和管理等于一体的国内最大的建筑工程总集成商上市企业，对推动世博会的最后建设和迎接“后世博”时代的建设项目提前打下基础。

　　此外，东方证券分析师指出，上海曾经成功实现的“从城市规划者向商业服务业运营商”转化的资产运营模式，可能继续在上海国资集团的重组中复制。负责建造和运营世博会两大永久性场馆的上海世博集团，将形成会展传播、物流和贸易等主营业务板块。随后很可能循陆家嘴 （600663股吧,行情,资讯,主力买卖）等集团的先例，在取得上市平台后逐步注入集团优质资产，最终成为上海国资的又一品牌。

　　“两个中心”建设需要国资重组的集聚作用

　　与中短期效应的世博机遇相比，上海“金融和航运中心”建设将在中长期内对上海国资重组起到推动作用，并促使相关板块加速实现转型。上海社科院专家周晓庄认为，上海国资改革将向“两个中心”战略靠拢，建设现代服务业和先进制造业，加大基础设施建设力度，金融与航运的国有资产在上海有相当基础，下一步迫切面临的是如何进一步整合。

　　目前，市场人士虽然对爱建股份 （600643股吧,行情,资讯,主力买卖）的重组方向众说纷纭，但一个共同的认知是，无论是上海国际信托还是其他金融企业入主“新爱建”，均是在上海建设国际金融中心背景下，上海市政府希望借强势介入来加快清理历史包袱，打造一个新的金融控股企业上市平台，配合金融中心建设的整体布局。东北证券 （000686股吧,行情,资讯,主力买卖）金融与产业研究所的报告也认为，国际金融中心建设将对上海金融业的资产整合注入新的推动力量，上海庞大的金融资产未来存在大量整合机会和想象空间，尤其是上海银行和浦发银行 （600000股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海证券和国泰君安之间未来如何整合等。

　　行业分析师还认为，“两个中心”建设除推动金融企业的重组步伐外，对土地储备企业、商业物业企业、交通运输和商业零售企业均有整合压力。张翔认为，作为要素聚集地和区域性经济龙头，国际经济中心城市还面临房地产增值预期。因此，拥有丰富土地储备、旗下包括中华企业 （600675股吧,行情,资讯,主力买卖）、金丰投资 （600606股吧,行情,资讯,主力买卖）等上市公司的上海地产集团即表示，年内将加快集团资产资源整合，成为国有房地产企业的引领者。(王进 中国证券报)