天宝股份 （002220股吧,行情,资讯,主力买卖） （002220股吧,行情,资讯,主力买卖）：盈利降幅缩减全年有望持平增持

　　公司第三季度实现盈利增长，水产品出口收入贡献主要增量，主要体现在两方面：一是海外需求恢复导致旺季发货提前，二是美国分公司在圣诞前的备货旺季进行了一些原材料差价买卖。但公司毛利率同比下降，主要是由于水产品出口业务毛利率下降较为明显，一是由于出口订单产品结构变化导致，可比商品毛利率并未降低。二是由于美分公司开展的原材料差价业务尽管周转较快，但毛利率较低。

　　水产品加工出口是公司的传统业务，有丰富的经验与稳定的客户。在产能不变情况下，通过提高开工率、降低成本费用，2010年盈利规模仍将保持稳中有增。

　　尽量目前气调库、冰淇淋业务进展不如人意，但这两者仍将成为明年主力。冰淇淋：国内市场开拓不力，转而加工出口，计划出口2000吨；气调库：计划收购1000吨大樱桃，预期盈利1000万元。

　　下调2009年业绩预测到0.65元，基本维持2010年业绩预测，2009-2011年EPS预测分别为0.64元、0.85元、1.01元。公司在农业/消费类板块中处于估值低端，维持“增持”评级，目标价22.6元。(国泰君安)