大摩投资：国家队入场干预 买入两大类蓝筹

　　今日上证指数3287.71点，跌8.55点，跌幅0.26%，成交3284亿元；深成指报11468.06点，跌157.98点，跌幅1.36%，成交4831亿元。创业板报2416.73点，跌74.51点，跌幅2.99%。两市共有760家个股上涨，1773家下跌，涨跌比1:2，非ST类涨停个股77家，跌停个股41家。

　　今天指数大幅低开，早盘金融权重板块护盘，指数震荡回升，不过经过昨天的暴跌，市场情绪较为恐慌，可以明显感受到指数上行乏力，抛压较大。午盘之后，跌停个股逐渐增多，中证500期指一度跌停，指数再度回落。盘面上船舶板块成为两市唯一收涨板块；互联网、软件等题材板块跌幅居前。

　　综合来看，今天市场低开企稳后震荡回落，两市量能相比昨天略有放大。消息面上根据外媒报道，今天早盘国家队入场托市，买入了银行和钢铁等蓝筹股，下午央行进场干预汇市。证监会也对大非减持做出了引导性的意见。我们认为短期市场依然在国家队的掌控之中，短期市场再度出现像周一一样的熔断概率已经不大。

　　但是我们建议投资者近期还是谨慎为宜，虽然证监会表示正在完善相关减持规定，但是1月8号之后超万亿的减持压力是现实存在的事实，未来这个利空迟早要释放。另外，近期人民币出现持续贬值，由于中美完全相反的货币政策，未来一年中美利差将大幅缩窄，根据日本和欧元区的经验，利率的变化会引发汇率的巨大变动，未来人民币的贬值压力或超出预期，如果不放开汇率贬值，资金就会有持续流出的压力，而如果想防止资金流出，除了加强资本管制以外最好的做法就是保持相对高的利率来吸引资金。这将严重制约央行货币政策的宽松力度，如果没有宽松的货币政策托底，资本市场、实体经济都无法形成有效的复苏。我们认为2016年的资本市场可能比之前任何时候都要复杂，建议投资者以审慎的思路来看待市场的运行，缓慢布局，保持合适的现金仓位，耐心等待好的介入时点。