和信投顾：主创分化显示存量博弈面临摊牌

　　周四深沪A股市场总体呈现冲高反弹回落态势，而从市场层面来看，深沪主板均收出较长上影线的小阳线，而创业板市场则收出较难看的长上影小阴线。从近期中小创欲拉大盘的轨迹及市场总体量能变化来看，市场依然体现的是一种存量资金的腾挪。收盘上海综指小涨11.11点，收于3039.01点；深圳成指小涨27.35点，收于10787.21点；创业板指数微跌-3.41点，收于2265.13点。量能变化沪深主板较昨日微增，创业板平量，存量博弈特征依然。

　　当日市场行业板块表现方面，公交、通信设备、燃气水务、贸易、视听器材处为涨幅前五位，分别上涨为2.98%、1.70%、1.64%、1.26%和1.24%；下跌板块前五位分别为仪器仪表、通信服务、农业服务、基础化学和其他电子；分别下跌-0.92%、-0.74%、-0.62%、-0.60%和0.59%。 权重股万科A盘中震荡，收盘微跌，但其看似平静的态势，却显示其摊派的时间临近。今日部分高价次新股板块回落较为明显，也显示出持续扩容所形成的百倍PE估值风险累积程度。

　　从市场轨迹来看，在昨日上海K线组合为五颗星线之后，产生一定的反弹较有预期，但从冲高回落的长上影线的角度来看，深沪A股上行压力较重，我们看到深圳成指与创业板指数作为量能集中的市场，其上影线的过长，一方面表现出投资者信心不足，追买有限；另一方面也体现对冲存量博弈的轨迹。由于市场总体量能体现的存量特征，预计轨迹形态上的存量多空缠斗时间也将面临一个选择方向。

　　技术层面来看，目前沪综指日线技术指标的中KDJ、w%r、RSI等出现高位死叉下行，今日小幅反弹后，处于高位平行或微拐态势，预示可上可下，上要量能配合，下则不须过大量能。阶段内MACD指标向下轨迹明显且敏感。创业板指数阶段性小幅反弹后，今日收阴，其上述指标有向下轨迹，特别是其60分钟轨迹线短期考验较重。因此，从技术层面来看，市场压力较大，而要走强必须有量能有效配合，目前来看，存量博弈的特征没有改变。

　　从市场基本面情况来看，新股不断的加入扩容之中，特别是新大盘指标股开始陆续登场，由于新股板块交易机制或缺陷，导致的拔苗助长，总体估值风险突出，因此我们认为，随着不断的数量累积与时间周期延续，这种风险有可能在市场中体现出来，因此这种市场面下的投资需要加强风险控制。

　　总体而言，今日所体现的主创分化，实际上从量能来看，仍为存量腾挪性质，考虑到今日市场总体冲高回落，伴随有较长上影线，投资者须密切关注今日高点的后续阻力与今日低点的支撑，二者打破的关键依然在量能。从市场投资策略上来看，建议稳健投资者可采取观望策略，密切观察市场量能变化；短线投资者宜减少仓位或快进快出，同时对市场总体量能及选择品种的量能重视也格外关键。