华讯投资：市场阵痛带来投资反思 一时间点关键

　　弱势行情中，每次风吹草动都会引发市场的剧烈波动。周五指数摇摇欲坠，今天大盘就势低开低走，指数一步到位，直奔半年线而去，盘中留下一个小的跳空缺口。午后指数最低打到2931，基本接近半年线。随后开始的站稳回升，说明半年线仍然被部分资金看好为反弹的技术点位。创业板指也再度探底回升，单针探底形态的反弹仍然处于弱势之中。短期来看，我们前期判断的2920点为目前指数第一个目标支撑位，此处的支撑效果已经看到。但能否就此站稳回升仍有疑问。反弹力度看补缺和30日均线的压力。如果不能突破，可以对于今天的抄底予以逢高减持，至于因何而跌，理由有二。

　　其一，是管理层不遗余力整顿市场。证监会通报的上半年行政处罚情况显示，上半年证监会对88起案件作出处罚，作出行政处罚决定书109份，较去年同期增长84.75%，罚没款共计25.54亿元，作出市场禁入决定书4份，对7人实施市场禁入，其中2人被实施终身市场禁入，行政处罚的结案效率和惩处力度持续提升。在过去的7月，证监会不断加码治市，多条史上最严举措出台，周五上证所又推出《交易行为典型案例之四——盘中异常申报》，向市场公开发布了一批证券异常交易行为监管典型案例，涉及集合竞价虚假申报、强化尾市涨跌停趋势的虚假申报等。

　　近期监管层监管力度加大，对投机的打击较大，所以一些题材概念、垃圾股也纷纷下跌，而白马绩优股则市场表现较好，这种引导有利于投资者的价值投资理念回归。虽然短期会对博弈性资金产生挤出效应，也会影响市场的活跃度和赚钱效应，但是长期看有利于市场向价值和真成长的投资理念转变。投机成本太高让投机无门的资金只能改变策略，被迫“脱虚入实”回归价值投资。加强监管常态化，虽然有利于引导价值投资理念回归，但也意味着目前的游资操盘模式将受到极大冲击，这对于市场最活跃的游资的游击战法无疑是影响最大，冲击最大的，也直接加大了市场调整的压力。

　　其二，养老金入市已经迫在眉睫。养老金入市配套政策正在加快跟进。8月养老金入市不再纸上谈兵，逾千亿元“亏不起”资金的进场。第一年能够收上来投资的资金规模可能不到1万亿元，那么，按照30%的入市上限来算，入市资金最多为3000亿元。如果想着养老金入场救市显然不现实。因为仅占流通市值1.1%的入市规模，短期内对股市的直接推动并不大，这也不是事件的重点。但如果养老金入市，按照其“不能亏”的特点看，它的进场不可能的高位做接盘，而是低位捡便宜。所以养老金入市时间节点非常关键，市场也可能由此出现“先抑后扬”的挖坑行情。这又暗合目前行情的深调。这将使得底部形态构筑更加复杂。

　　对于投资者而言，整顿和健全令市场短空长多，养老金入市让行情前低后高。严打过度投机是为了让投资更加理性更加规范，推崇的是价值投资。养老金入市同样会选择有成长、有价值的蓝筹股进行投资，在这一点上两者是有共同取向的。既然政策所指、资金所指的方向已经明确。炒股看政策的市场，其投资方向和风格也应该及时的调整。作为散户为主的A股市场，其投资泛滥的特征也亟待完善。投资者更应该及时改变观念、调整操做思维。通过价值+成长的投资选择，享受企业成长带来的双赢的回报预期，即在后期充分运用价值投资，将是未来获取收益，跟随市场走向成熟的重要标志。