和信投顾收评：缩量震荡 沪综指险守3100点

　　周四深沪A股全天呈现牛皮震荡的运行特征，上海综指终盘报收于3101.30点，下跌-11.71点；深圳成指收于9768.57点，下跌-36.19点，创业板收于1844.14点，下跌-1.69点。当日中国石油、中国石化、中国联通等混改股票回落，而部分冷门超跌股表现，由于当日深沪A股市场总体成交量仅有2979亿，市场大多数品种表现乏力，下跌家数明显大于上涨。

　　从市场轨迹来看，沪综指当日对3100点整数关口进行了护盘，但盘中屡次破位，后在指标股尾盘波动下，勉强收于3100点。当日深圳创业板市场在近期连续超跌的情况下，组织了盘中反弹，但由于量能不佳，最终冲高回落。

　　近期量能指标显示：在周三市场总体市场成交为3100亿的水平上，今日的两市成交仅2979亿元，更是创下了近期地量，但此次地量的情况与以往预期不同，因为市场预期发生了多空转换预期。即我们研究周期来看，可以将市场预期放在今年及今后一个时点，发现市场预期也在转变，而这种预期转变则体现在股票供求的改革上，这是市场预期中不可能绕过的一环，其在未来决定推进还是缓和将构成股票市场的一个预期反映，进而体现到市场行为与波动上。 代表市场动量指标线的MTM指标目前依然处于弱势运行之中。

　　从次新股板块情况来看，市场轨迹显示：2017年元旦之后，新股开板时间越来越快，而次新股大面积走弱的市场格局及市值的风险回落，使得投资于此的投资者，短期亏损明显扩散。近期一些已从高位区域下跌超过40-50%，周二的反弹后部分周三、周四再次面积式回落，显示技术压力与严峻市场现实。次新股的回落原因主要为两点，一是随着股票扩容(注册制市场预期)，行业企业稀有性已基本不存在；二是估值过高，总体性高PE累积后，风险继续下移股价。显示市场节前参与度为弱。

　　技术层面来看，创业板已经破位，而重要的上海综指目前也在3100点震荡，而如果我们将上海综指的周K线形态进行一个梳理，会发现，目前上海综指周线形态构成了典型的三角形形态，目前处于下边位区域，如果破位，则市场仍有可能进一步回落，反之，如果量能配合，化解下降三角形，则可维持反弹可能。目前需要密切观察此轨迹形态的运行。下降三角形(Descending Triangle)通常在回档低点的连线趋近于水平而回升高点的连线则往下倾斜，代表市场卖方的力量逐渐增加，使高点随时间而演变，越盘越低，而下档支撑的买盘逐渐转弱，退居观望的卖压逐渐增加，在买盘力量转弱而卖压逐渐增强的情况下，整理至末端，配合量能温和放大，而价格往下跌破的机会较大。

　　总体而言，今日的牛皮弱势震荡，从市场与心理层面均反映出市场预期的变化。尽管近期市场回落幅度较大，但市场参与体的减少说明市场预期开始变化，并有制约市场的信号明显。预计短期市场或仍将弱势震荡，而能够产生像样反弹，则取决于动量线指标的配合，目前来看，弱势依然。从投资策略来看，年前市场有可能量能维持较弱水平，稳健投资者可保持耐心观望；短线投资者在控制仓位的情况下，适量逢低快进快出为宜，而市场的关键是量能指标变化。