和信投 顾:缺口位置护盘 维持震荡格局

　　周二深沪A股市场主要指数小幅低开后，出现震荡走势。从盘面来看，贵州茅台、万科A、中国石油、中国石化等指标股震荡中护盘明显，而创业板指数次新股出现一定程度的回落，此显示两类股票的不同博弈运行轨迹。

　　从市场终盘来看，上海综指微涨0.06%，深圳成指小涨0.18%，创业板指数分别下跌0.23%，两市成交总和为4014亿元，相对近期量能而言，为一个缩量性质。盘面显示，沪综指3331.91-3336.13区域缺口位置，在震荡中险被完全回补，当日上海综指最低为3332.60点。研究来看，周K线缺口依然未能完全封闭。

　　从上述技术形态来看，8月28日沪综指出现的3331-3336缺口近一个月没有回补，今天，在缺口关键位时，多头启动指标股护盘收出小阳线。但从市场量能变化来看，9月上、中旬有量能配合，产生了上冲，但从目前情况来看，量能似乎再难有突破并出现一定程度的萎缩。这可能与节前市场特征明显相关。尽

　　尽管目前两融情况出现积极变化，但市场筹码与解禁规模(特别是次新金融股比如无锡银行等)的扩大，抵消了这种两融市场的积极效应。因此在量能配合出现回落之时，近期缺口的下拉作用就非常明显。两融规模再逼近万亿，是一轮下杀还是上攻反弹，从目前量能来看，时间上或集中于节后。

　　如果从主力资金净值变化来看，今日主力资金净流出量达到-116.04亿元，同时显示自8月29日以来持续为负，而中小单所形成的净流入是品种表现的集合，或集中于护盘品种或部分中小市值股票。今日市场启动贵州茅台、万科A、中石油等指标股护盘，但并未形成量能总体配合，这也是造成今日市场震荡的一个重要因素。

　　轨迹形态方面，目前上海综指处于大阶段反弹的轨道线下轨之中，位置比较关键。如果缺口回补下杀，则可能破位反弹趋势线。对于此轨迹形态，投资者须密切关注其演变。

　　总体来看，由于市场短期处于一个上有压力，下有缺口的运行之中，市场对指标股的护盘并未形成量能的配合，但对缺口避免了完全封闭。因此市场改变的方向，则需要成交量因素的决定，而节前或仍将维持震荡格局。目前从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，而短线投资者适量逢低参与即可，并要密切关注基本面与各类资金的净值变化。