上海证券通：沪指收五连阳再创阶段新高 该贪婪还是恐惧？

　　【本周回顾】

　　大盘在本周气势如虹收出五连阳，一扫上周颓势，沪指和深证成指一举刷新2016年股灾底以来的阶段新高，创业板指也突破压力位再度站上年线，三大股指在周线上均完成阳包阴形态。总体上，本周呈现明显的深强沪弱格局，权重股轮动回调，题材股借机唱戏。

　　具体来看，周一市场惯性低开，但是受IPO核发数量减少以及审核趋严等利好提振，沪深两市低开高走，上证指数收涨0.49%，而深证成指大涨1.41%。周二，修复性反弹行情延续，市场风格有所切换，沪指在保险、券商、石油、周期板块的带动下保持强势，创业板则受题材股回调影响略显弱势。

　　到了周三，沪深两市均出现了冲高回落现象，收出了一根锤子线，但是成交量的小幅萎缩，显示了空方无意全力做空。周四和周五，沪深两市有走出权重与题材普涨行情的迹象，保险与券商板块交替护盘，题材股全线回暖，360概念、国产芯片、5G、租售同权等百花齐放，在壳概念的炒作中甚至能看到久违的游资的身影。

　　在上周的周评中，上海证券通提到，上交所和深交所均提出要大力扶持新经济、高新技术、创新能力强的优秀企业上市。我们也对此作出判断，认为未来国家 队调仓换股的方向将是有业绩支撑的电子白马股。总体来看，虽然本周热点题材数量不是很多，主要集中在机构扎堆的国产芯片和5G以及游资爆炒的360概念，但是热点题材的持续性较好，场内赚钱效应相比上涨大大回升，市场人气被进一步聚拢。

　　【下周前瞻】

　　在对市场做出整体判断之前，我们来环顾一下近期的宏观及外围市场情况。

　　从资金面看，截止11月9日，沪深两市融资融券余额达到10162.48亿元，连续7个交易日站稳1万亿台阶。值得关注的是，融资余额已经连续5个月上涨，余额规模更是创出年初以来的新高。用大白话说就是借钱买股票的资金越来越多了，也说明市场的人气正在持续的回暖。

　　从融资净买入额看，电子板块以9.21亿的巨额融资净买入高居榜首，非银金融以7.63亿屈居第二，医药生物排行第三。从融资资金青睐的行业板块来看，也就不难理解近期国产芯片、5G等板块为什么能如此强势了。

　　从外围市场看，香港股市、欧美股市以及日经指数都在不断创新高的路上；大宗商品市场回暖明显，焦炭、焦煤、螺纹钢等黑色系大举反弹；债市也在逐步企稳，显示市场对流动性担心的情绪得到缓解。

　　从政策面看，国务院新闻办公室在周五发布消息称，为落实十九大相关部署，决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，投资比例不受限制；将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制，实施内外一致的银行业股权投资比例规则；三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%，五年后投资比例不受限制。

　　也就是说，中国即将对外资进一步开放包括证券、银行、保险、基金、期货等在内的整个金融业。这是本周券商、保险板块大涨的消息面刺激，也是下周观察沪指走势非常重要的风向标。

　　最后再来看看技术面。上海证券通认为，本周沪指与创业板指都收出了五连阳，周线上完成了漂亮的阳包阴，上升区间保持良好，中期仍有一定的上涨空间。

　　不过短线来看，上海证券通认为，从周二、周三开始，沪深两市的成交量呈逐渐小幅萎缩的趋势，虽然指数仍在强势上行，但是多方开始显现疲态。因此我们预计，如果周末消息面没有重大的利好或利空，那么下周指数短线有小幅回调的可能，盘整巩固之后将继续在窄幅波动中保持震荡上行。

　　操作上，上海证券通认为，应继续乐观中保持谨慎，既不要听信某些券商股一涨就大喊“牛市来了”的言论，也不要盲从3400点是今年顶部的悲观说辞。只要成交量没有有效放大，增量资金不足以支撑普涨行情，那么我们就应该看淡大盘指数一时的涨跌，认真观察市场风格切换的节奏，并把握由此带来的局部的结构性行情。