博星投 顾：市场阶段性回暖 此类白马龙头欲王者归来

　　周五大盘止跌反弹，3254点附近场外买盘充足，且周五市场的成交量再创新低，说明盘面上抛盘已经很少，前期跌幅较大的超跌股纷纷开始反弹。我们认为市场已经出现了相对积极的信号，前期主导市场下跌的主要元凶--大消费板块周五出现明显止跌企稳迹象，监管方面保护中小投资者的呼声也令指数较难出现连续下跌，场外增量资金有望3250点上下区域持续进场。

　　上证50指数二次探底接近完成，前期低点附近支撑较强，说明年末资金仍然扎堆在此品种中不愿意出来。上方注意13日均线2900点附近存在一定压力，但短期指数目前所处位置及资金流向方面看并不悲观，后市选择向上攻击这个位置的概率较大。上证50指数二次探底有望形成双底结构，近期或走出调整结束向上转折的走势。

　　创业板综指底背离走势出现后，超跌股纷纷开始反弹，这一点值得注意，如果创业板是中期反转行情，那么应该是技术形态较好的龙头个股大涨。因此，创业板综指13日均线2240点附近有一定压力，下周不排除有冲高回落结构出现。总体来看，创业板综指中期筑底形态比较明显，空间上已经达到足够跌幅，但时间上来看，筑底时间较短，仍需耐心等待底部结构走完才宜考虑加仓。

　　今年以来持续走强的大消费白马主力品种--家电股近期出现了较大幅度回调，这一板块本来被投资者寄予厚望，随着中国经济转型的逐步推进，消费升级理应对其产生中期利好作用。另一方面，美国总统特朗普的税改法案无疑成为近期影响家电股走势的又一重大因素。

　　近期，美国参议院最终通过了近30年来最大的税务改革方案，此次税改涉及资金高达1.5万亿美元。作为全球第一大经济体，如此大幅度的改革，无疑将对世界经济产生极大的外溢影响。而美国是中国家电出口的第一大市场。据海关数据统计，2016年，中国对美国出口家电707.1亿元，高出第二大出口市场欧盟的439.6亿元超过50%。

　　首先，毫无疑问减低个税会刺激美国本土消费。税负的减少，意味着美国居民可支配收入和企业生产经营成本的下降，这无疑会刺激居民消费，对中国家电出口有正向刺激作用。

　　其次，值得注意的是美国的税改是基于美国“加息+缩表”的财政政策基础之上的，加息就是提高美元汇率，美元升值。缩表原理也相似，就是美联储要收回市场上过多的美元。家电行业出口对汇率较为敏感，而美元升值会在一定程度上刺激中国家电出口。

　　美国政府的减税政策核心诉求在于美国的“再工业化”，因此对于中国家电企业来说，率先走出国际化路线的品牌，不仅可以避免美国政府在出口业务上的打压，还可以与美国发达的科技产业结合，研发高端产品，从而将技术优势传导到其他新兴国家市场。我们对于优质国内龙头家电品牌未来的增长空间保持乐观态度，并且认为随着消费升级的进一步强化，走高端产品路线将是家电行业龙头企业股价上涨的重要逻辑。

　　北京博星证券认为操作上，中期继续看好大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情；短线上继续关注涨价概念股、家电板块的波段性交易机会。市场杀跌动能枯竭，盘面上浮筹已经不多，率先见底的个股纷纷开始反弹，距离市场全面反弹只差龙头板块确定后再宜加仓。