中证投资：股指震荡回调 周期龙头有望迎来右侧机会

　　今日早盘沪指冲高回落，各股指均现回调走势。午后各股指回调深度加大。截至收盘，上证综指报3523.00点，下跌0.99%；深证成指报11352.72点，下跌1.77%；创业板指报1799.77点，下跌0.94%；中小板指报7534.56点，下跌1.83%。成交量方面，沪市全日成交2854.17亿元，深市全日成交2699.42亿元。

　　行业板块方面，申万一级行业中，仅有钢铁、采掘和有色金属行业板块上涨，其他行业板块尽墨。其中，食品饮料、通信、家用电器、电子、非银金融、医药生物等行业板块跌幅居前。概念股方面，次新股、钛白粉、打板、乙醇汽油、煤电重组、港珠澳大桥等概念板块涨幅居前；而去IOE、芯片国产化、宽带提速、5G、超级电容等概念板块跌幅居前。

　　盘面上，龙头白马股集体下挫，前期一直强势的白酒白马股大幅下挫，沱牌舍得跌停，水井坊、古井贡酒和口子窖等二线白酒股大跌。家电白马股跌幅同样较深，小天鹅A、苏泊尔和美的集团等跌幅居前。

　　值得注意的是，周期板块中钢铁与煤炭全天表现强劲，板块中个股较为活跃。国泰君安表示，看好周期右侧机会，随着周期行业“一降一升三修复”，周期品企业现金流量表、损益表随着涨价修复，后续随着经济改善，周期品龙头利润仍有继续超预期可能，即使未来现货价格持平，由于周期行业不必再填补历史窟窿，资产负债表修复下，周期龙头业绩仍有超预期可能，从而迎来右侧机会。

　　技术上看，沪指早盘再创反弹新高，随后下跌，盘中跌破5日线，午后回撤至10日线附近后或支撑，指数略有回升。其原因在于，近期板块轮动加速和部分权重上涨动力减弱、资金分歧明显加大，获利盘资金出逃带来不小的调整压力。从年初至今来看，A股市场短期走势较强，资金参与热情持续不减，市场始终没能有效的回调整理，而今日市场各股指的回调走势，仍属情理之中，震荡回调可以看做指数在做技术性修复，整个上行趋势依旧保持不变。

　　针对节前市场走势，中金公司表示，尽管临近春节前夕短端流动性波动仍可能对市场带来一定扰动，但依然维持对A股中期走势积极的判断，低市盈率、低市净率策略年初至今已经录得可观收益，但仍有继续演绎空间，市场风格在短期难以系统性切换，成长股仍处于择优、逢低吸纳的阶段。