和信投 顾：强劲反弹后品种分化将展开

　　周二A股集体大幅高开，但从品种表现来看，盘中呈现现两极分化，蓝筹股表现较为疲软，银行、酒业、保险高开低走，以中小创为代表的创业板指数强势上涨，突破1800点后，在创业板指数股的上攻中，其将上周五向下跳空缺口给以回补，当日二维码识别板块及5G概念、芯片类品种表现较好，而尾盘黄金板块大幅拉升使得深沪股指均以阳线告收。截至收盘：沪指涨1.05%，报3166.65点；深指涨2.00%，报10775.71点；创业板指数涨3.60%，报1844.69点，两市成交总和为5300亿元，较昨日略有放大。

　　和信研究因素影响来看，今日的上涨与美股强势反弹有着一定关联，同时汇率市场出现表现，也使得市场反弹得以支持。但从技术轨迹来看，近期(上周五)上证综指的跳空低开收出长阴线，在日线级别上形成了一个岛形向下反转态势，即前期参与反弹的投资者大多被困其中。从K线轨迹来看，指数价在前期上涨时留下一个向上跳空缺口之后，继续上行，但走势已明显转弱并逐渐转化成向下。当下行到前期的向上跳空缺口位置，突然以一个向下跳空缺口，展开加速下跌态势。形成岛形向下反转。近两日的反弹沪综指其仍然难以回至此位，显示市场反弹的重心有所变化，中小创经过两日的强劲反弹，也面临一定的上攻压力，因此预计市场在短期内将呈现震荡分化的可能概率为大。

　　市场因素来看，对于贸易战，我们认同天风证券观点即：(1)如果是相对温和的贸易摩擦，那么全球经济平稳运行，同时美国物价攀升，通胀的超预期将进一步促使美债收益率向上突破。而这一情况会导致流入A股的资金减少，甚至流出。根据央行的数据，外资持有A股的规模过去一年大幅增加5500亿，接近翻倍，而这些外资大量流入消费白马。向前看，外资一旦出现松动，那么拥挤交易下的白马股可能继续受到冲击。(2)如果此次贸易摩擦事件升级为全球贸易战甚至冷战，可能意味着本轮全球经济复苏正在迎来边际上的拐点。这种情况下，所有顺周期的资产都应该回避，转向逆周期的资产避险。

　　从技术指标与形态来看，上海综合指数短期日线KDJ等随机指标低位区域反弹幅度略逊，而深圳成指与创业板指数短期日线级别反弹略强，但从周、月线线技术指标来看，压制明显。因此短期内市场经过反弹修复，其有可能出现震荡走势，但由于相关因素的交织或后续不确定性影响，其反弹的力度则需量能继续配合，除非市场出现强势量能或贸易争端趋于谈判或缓和。

　　总体来看，今日深沪股指反弹有一定量能配合，但从总体来看，存量博弈没有改变，而强劲反弹后，市场品种分化将很快到来。从投资策略来看，不同仓位的投资者策略不同，而稳健投资者建议继续战略观望，不宜追涨，而短线投资者可逢低对于超跌且业绩增长类股票适当关注即可，同时，对于市场量能与基本面变化加以重点关注。