博星投 顾：市场人气回暖 量能仍是关键

　　沪深两市早盘维持震荡格局，走势偏弱，煤炭、有色以及大金融等蓝筹权重走弱对盘面形成拖累，午后，食品饮料等大消费板块加速上行，半导体、国产软件等强势反弹，推动创业板指大涨，市场人气回暖，沪指也企稳回升。但两市成交量继续萎缩，存量资金博弈，蓝筹权重和题材仍呈跷跷板效应。沪指今天上涨0.57%，创业板上涨1.48%。从盘面上看，航空、食品饮料、软件服务等板块涨幅居前；证券、银行等板块跌幅居前。沪股通净流入15.67亿，深股通净流入22.41亿。总体来说，大盘震荡上行的格局没有改变，但成交量的持续萎缩是最大的隐忧，明天沪指大概率会向上攻击3200—3220重要压力带，如果量能不能有效放大，则不排除会向下进行小级别的回调。短线关注蓝筹权重能否继续发力，操作上依然要控制好仓位，防范大盘向下回调。

　　沪指：上证指数早盘高开低走微跌，午后开始震荡回升。整体来看，5日均线的支撑继续有效，依然是向上反弹的技术形态。但上方3200---3220一带是重要压力位，而且也面临60日均线的压力，有大量前期套牢盘的抛压，向上突破仍然需要量能的有效放大。而今天的成交量比昨天继续萎缩，在操作上，还是要控制好仓位，防范风险。

　　创业板指：创业板指今天大涨，再次站回1850上方，市场情绪由早盘的分歧到午后的一致，创业板人气得以恢复，后市大概率仍会向上攻击1900关口，但今天的量能比昨天还是减少的，人气回暖，关注明天的量能能否明显放大。

　　从今天上午公布的经济数据来看，1-4月份基建、制造业投资增速仍低于去年同期，需求层面未来仍有下行压力。从投资的角度来讲，我们更关注需求端回升、产品价格开始上行的行业，有较好的盈利增长预期。

　　动力煤持续涨价，基本面向好。本周动力煤价格维持涨势，截至5月11日，秦皇岛Q5500动力煤价格报收于612元/吨，较上周反弹21元/吨，连续4周反弹46元/吨。而且，供给无法大幅增加，五年内不用担心供给，1-3月产量增幅-0.58%，3月单月-4.69%。从逻辑看，煤炭企业由于政府控制新增等原因，新增产能建设乏力，截止目前没有一家上市公司有新建产能计划。且新增产能建设周期长达五年以上，即使18年开工建设，新产能大量释放也要2023年以后。限制进口煤的政策逐渐生效，未来供给端增量有限。需求侧，下游需求持续向好，供给受限叠加进口限令去化港口库存，动力煤价有望在淡季提前反弹。煤炭板块前期回调充分，本轮行情刚刚启动，配置性价比价仍然较高。

　　消费升级依旧是未来推动酿酒板块业绩增长的主要因素。白酒板块在茅五国窖拉动的空间下依次向下传导，次高端白酒及区域性龙头受益更加明显。上周，贵州茅台党委书记李保芳担任公司董事长，开启茅台新时代，目前飞天的价格相对前期略有上扬，单瓶终端价在1800元左右，五粮液终端价在900-980元之间，900需购买两瓶以上，略有提振，而洋河、汾酒等名酒近期在行业内也盛传将调整产品价格。另外，据微酒讯，5月9日泸州老窖总经销产品结算价提升15%，同时将对市场上过去年份的国窖1573、特曲、头曲三款产品进行回购，此举将有利于提升泸州老窖产品的品牌价值。白酒处于集体提价阶段，茅台受制于产量，未来终端价大概率将继续提升，泸、五、洋等二线名酒受益于茅台产能的不足和高端酒价格带的拓宽，也有望出现量价齐升。板块指数技术面处于上行趋势，中线继续保持密切关注。

　　需求端回升，锂钴行业持续复苏。年初以来锂价比较疲软、钴价也出现了些许回调，最重要的原因是中游资金链极度紧张导致正极厂、电池厂都在压缩库存，降低原材料采购。宇通、金龙相继公告于4月底收到了国家新能源汽车推广补贴58.6亿元、18.64亿元，这部分补贴是公司2016年所售且跑满3万公里的客车补贴。随着之前销售的客车陆续跑满3万公里，补贴会陆续下放，这将有助于明显缓解中游资金紧张状况，未来几个月将看到锂钴的需求明显提振。而供给端，国内领先的锂供应商将陆续检修，预计将影响超过5000吨电池级碳酸锂的供给。锂钴价格将出现回升，随着补贴的逐渐下放和新能车销量的大增，锂钴行业景气度将持续复苏。

　　操作上，中期建议关注医药和食品饮料等大消费板块；短线市场热点轮动较快，建议控制仓位，关注锂钴、医药、大消费、化工以及煤炭等板块回调后的低吸机会。北京博星证券投 顾认为，调结构和扩内需是本轮行情的主要推动力，估值和成长性是核心要素，医药和食品饮料等大消费板块仍在走趋势行情，把握回调低吸的机会，切勿追高。A股234只个股纳入MSCI指数，6月1日正式生效，由于外资和公募基金在去年就已经开始布局，所以短期对A股的影响不会很明显，但从中长期来看，境外千亿规模资金的持续流入，仍然值得期待。