和信投 顾：沪指震荡收出T型线 市场短期有望反弹

　　今日深沪股指继续收阳，而K线轨迹显示为T型线形态。盘面来看，沪综指盘中创下今年以来新低2722.45点后，在创业板顽强上涨的带动下，最终收出小阳线。从收盘情况来看，沪指收报2786.89点，涨幅为0.41%，成交额1616.68亿；深圳成指收于9221.54点，涨幅为0.45%，成交额2322.31亿元；创业板收报1607.12点，涨幅为1.18%，成交额849.21亿元，市场整体体现控底反弹，沪综指与深圳成指K线轨迹为T型线，创业板为小阳线且量能放大。

　　从目前上海综合指数与深圳成指、创业板来看，有所分化，即创业板出现相对强势，而这主要由于沪指权重股近期下落所影响。今日盘中航空股出现继续下挫，但受央行稳定汇率表态，下午有所回弹。

　　当日市场面显示出现两个关注因素：一是相关证券媒 体表示，质押风险不宜夸大，A股大跌是非理性的过度反应；二是央行行长接受《中国证券报》时指出：近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。多年来的实践证明，这一制度行之有效，必须坚持。我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　观察认为，上述两个因素对于今日市场出现相对影响，而从基本面情况来看，相关的投资、出口及消费指标依然不确定性明显，因此市场在连续超跌过程中，出现反弹收阳，也是因素叠加的时点效应重合。

　　从技术指标来看，目前指标上看，日线、周线KDJ指标处于低位区域。MACD绿柱有所收敛，但季度KDJ指标低位继续向下，指标弱势。OBV、RSI等仍均处于弱势阶段。显示市场若要反弹维持，须有量能指标的配合。研究认为：T型线所代表的含义与它所处的位置有关，若这种K线出现在下跌后的低位区域，说明多方力量有所转强，而空方的力量则有所减弱，后市有可能会出现反弹或上涨的行情。当这种K线形态出现在股价上升的初期或途中时，说明后市有可能进入加速上涨的行情。如果T型线出现在涨后的高位区域，投资者要注意股价后期的变化，一旦走弱要立刻离场。和信研究认为，T型线与基本面的结合也同等重要，并不能简单的理解上述的阶段对应。

　　总体来看，上海综指收出T型线，显示市场有短期反弹修复可能，而要维持市场反弹，则量能是第一位的，目前量能指标有所回升，但需要观察连续性。从投资策略角度来看，稳健投资者在市场量能指标没有发生大的变化情况下，采取多看少动，谨慎策略为宜；而短线激进投资者，可对相关超跌且业绩增长类个股适当逢低波动性关性关注。从阶段性投资策略来看，量能是观察的首要因素，同时基本面的利空与利多因素变化也须密切参考。