和信投 顾：波幅收窄中关注量能变化

　　周一深沪A股市场三大指数总体体现波幅收窄，量能萎缩的运行态势。收盘上海与深圳市场均呈现指数小幅绿盘下挫，但深圳成指与创业板指数相对强于上海综指，表明市场在量能萎缩背景下，投资者的一个市场选择或谨慎程度。

　　今日，国家统计局公布了三个重要的宏观经济指标，从指标变化来看，显示了经济层面的运行轨迹，而这一数据的变化将不断影响证券市场运行概率较大，这些需要投资者密切跟踪并细分其中的产业与市场整体资金变化情况。

　　从上述阶段宏观经济指标来看，指标喜忧均占，而与市场资金密切相关的M2指标需要投资者高度关注。市场研究认为，2018年上半年新增社融9.1万亿，较去年同期减少2.03万亿，表外融资的剧烈收缩已经对实体经济的债务滚存提出了挑战，若社融羸弱的局面不能改观，信用风险料会进一步上升，下半年的经济下行压力还会加大。如果配合规模以上工业增加值的不及预期，其对相关上市企业的经营业绩或资本市场的交投将构成一定程度的影响。

　　从目前上海技术指标来看，目前指标上看，日线KDJ指标处于高位区域，J值在100纯化超买。周、月线同类指标在低位区域，而季度、年度同类指标则向下死叉继续。周、月MACD绿柱继续向下，配合季度、年度KDJ指标继续向下显示市场压力仍较明显。OBV、RSI等仍均处于弱势阶段。此显示市场虽然短期有反弹维持，但量能指标的配合不佳，而波动收窄，量能减弱，预示市场的交投仍难体现改观。因此，我们认为，近期相关市场因素特别是成交量的变化需要投资者作为重要参考指标。

　　总体来看，近期上海综指在破位2700点后，出现反弹，但目前却体现了波幅收窄，投资者参与度不足的市场特征。从近日盘中轨迹分析来看，虽然有护盘资金有时的体现，但响应度明显不足，由于影响市场的多空因素依然处于博弈之中，市场的运行仍具有品种不确定性风险。从投资策略角度来看，稳健投资者在市场量能指标没有发生大的变化情况下，采取多看少动，谨慎策略为宜；而短线激进投资者，可对相关超跌且业绩增长类个股适当逢低波动性关性关注。从阶段性投资策略来看，投资者须冷静看待相关因素的影响，而量能是观察的首要因素，同时基本面的利空与利多因素变化也须密切参考。