广州万隆：A股系统性风险有限 调整适当介入

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡调整，意味着技术性反弹已经结束。短线系统性风险有限的情况下，预计行情仍是以博弈机会为主，可考虑逢低介入做波段。

　　二、偏差分析

　　本周前三个交易日盘面表现稳健，但资金主动做多意愿并不强。结合盘面技术性反弹已经到前期阶段性压力位，因此我们强调需要关注情绪面修复之后行情回撤的风险。而当前的情况来看，指数已经有所回撤，意味着技术反弹的风险已经得到修正。因此，对于短期行情的运行节奏，相信是目前多数投资者关注的。

　　从资金的行为来看，游资龙头个股在上周五已经出现离场的信号，本周离场加速的信号明显，意味着市场情绪开始降温。而另一方面值得关注的是，近期在反弹过程中，部分股权质押概念的中小创个股出现大股东清仓减持的资金行为。因此，这意味着目前市场仍面临化解股权质押的扰动。即，行情仍是基于国资、保险、券商救市资金介入预期的驱动，而实际资金面则仍股受权质押股东减持的影响。

　　整体上来看，市场指数开始回撤，意味着政策底对市场情绪的修正或已经告一段落。但基于约有2000亿的国资、券商、保险资金在底部介入抄底的预期支撑，我们认为在以游资为代表的市场情绪已经有所改善的情况下，预计调整企稳后仍将会有资金再次介入做多。需要强调的是，在系统性机会有限的情况下，短线博弈机会为主。