中信建投证券：抓住当前窗口期，一季度是全年行情最好的阶段

　　2021年一季度是全年行情最好的阶段，市场表现优异。建议投资者抓住当前的窗口期，但要密切关注疫情发展、去杠杆节奏和监管态度带来的波动。2021年更重要的是选择行业的方向，坚持看法。军工、光伏、新能源汽车得到市场持续青睐;制造业中芯片制造、云计算、工业互联网等新一代信息技术、高端数控机床及机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通等值得长期坚持。具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价。

　　2021年第一周市场大幅度上涨，呈现出极致的分化特征。从涨幅来看，中小板和创业板延续上周领先态势，龙头股持续抱团;周内上证指数涨2.79%，深证成指涨5.86%，创业板指涨6.22%，中小板指涨8.11%。从行业表现来看，新经济行业表现优异，从新能源和新能源汽车相关的锂、钴、铜等上游稀有金属到中游高端制造的电池、光伏，军工行业中的飞机导弹主机厂均有不错表现。这充分反映了新经济占优的特征。A股估值水平处于历史高位，新经济突破估值上限将持续。中信建投认为，新经济方向和结构性持续分化，将贯穿2021年全年持续表现。

　　海通证券：市场高点在下半年，白酒、光伏、电动车并非今年最牛板块

　　海通证券认为，2021年A股市场有望迎来基本面和情绪面共振，2021年将是股市大年。2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期，今年将是“股”舞人心的一年。预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4,2021年全部A股预测净利同比增速为15%，A股市场高点可能在下半年。

　　展望各行业表现，海通证券认为电动车、光伏、白酒等板块并非21年最牛板块。21年重视科技软件、内容、应用端，以及内需中大众消费。21年科技和消费两大赛道未变，但从市场表现看会有新的子行业出现，这些子行业有望于4月份确认：重视科技的内容和应用端，消费中的大众消费。春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。

　　华泰证券：指数正收益率的确定性较高，区别对待“抱团”行业

　　上周A股市场宽度与高度背离，资金自循环是分化加剧的主因，微观流动性弱于历史成交额万亿阶段，但周五北水逆势净流入“非抱团”行业;美债收益率升破1%、全球主要股指上涨，疫苗接种率仍低之下，全球风险资产或维持强势。预计，春季行情的微笑曲线效应有望继续演绎，主要指数正收益率的确定性较高;行业的分化有望随北水的逆势买入而收敛，大小市值的分化或在春节后有边际收敛;建议区别对待“抱团”品种，资金和资产两端考虑，电新抱团压力或小于食饮板块。

　　建议继续关注：1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT;2)受益于碳中和目标、高景气的新能源链;3)出口链、冷冬效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业，如汽零、家电、农牧、军工等;中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。

　　国泰君安证券：春节前抱团难瓦解，军工是全年机会

　　无风险利率下行预期，叠加配置思路由“自下而上选股”主导是当前抱团的核心本质，春节前难见瓦解。同时，抱团难瓦解也意味着风格难切换，继续推荐高景气方向。当前风格切换的难度较大。海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。

　　高位震荡，结构短期内推荐军工/银行/券商/有色/石化。景气抬升下，军工是全年机会。除此之外，看好短期景气较好的银行/券商。中期看，继续看好三朵金花：1)全球原材料周期，铜/铝/石化/基化;2)可选消费，酒店旅游/化妆品/白酒/汽车/家电;3)新能源科技。