郭一鸣：崛起!基金重仓再度发飙反弹全面展开?

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　上周市场探底回升，避免了尴尬的周线连阴之后，上周下半周到今天，指数表现可圈可点，在权重股的带动下，近期整体重心上移，暂时形成“双底”结构。从上午盘面情况看，国防军工突然启动，电器设备、生物医药以及食品饮料等走势抢眼，尤其是食品饮料，最近持续走强，显然这些此前调整的核心资产，都在整体性的回升。

　　需要注意的是，上周下半周到现在，基金重仓股持续走强，也强势带领指数走强，这说明经历了集中性的下跌以及分化之后，基金重仓股开始了集中的反弹，这显然是指数上行的主要推动了。

　　但是这个上行中其实是有两个问题的：首先，基金重仓股上行的，但是个股表现欠佳。宁德时代、贵州茅台等都在反弹，但是大家看看宜国证2000为首的小盘股，其实并未跟上，这说明基金重仓股在“作秀”，市场并不认可;其次，市场成交量并未有效释放。短期底部似乎呈现，而且几大指数重心在不断上移，但是成交量迟迟未能释放，如此，没有推动的动力，这里的上行空间也就不会有过多的期望;

　　此外，还需要留意一季度末，基金做净值的可能性。所以，这里的反弹，也可能仅是阶段性的短暂性的，要注意指数的反复性。全面的反弹并未到来，更多的还是要看季报业绩的提振力度以及市场情绪的回升强度。

　　当然，对于市场来说，还是坚持此前的观点，即牛市并未结束，但牛市已经进入了后期。目前整体性新的建仓以及低吸还有待观望，但个股的反弹可以适当博弈。具体可从短中线角度跟踪。

　　短期关注两条主线：1、超跌+业绩支撑的品种。比如超跌50%左右，但有业绩的品种，随着市场风险偏好的回升，超跌反弹随时启动;2、低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势，经济复苏中也持续受益，业绩也有保障，是稳健资金比较青睐的;3、高增长，尤其是未来盈利有望持续增长超20%预期的白马股。

　　中期看，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金;2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振;3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。