经过周三大幅急跌，周四沪深两市迎来了小幅震荡。在修复性行情当中电力和环保等受益于近期政策面变化影响的行业走势相对较好，权重板块则仍然处于指标修正过程当中，市场在震幅上比上一交易日明显减小，恐慌情绪也有所缓和。

一．从央行报告看走向。

周三央行发布了第三季度的货币政策报告。报告中提及的几点是极为值得我

们关注的：

    1.利率的问题。央行的报告中提到新兴经济体的政策制定难度加大。虽然商品价格近期趋稳，但由于需求较为旺盛，主要新兴经济体的通胀水平仍有可能维持在高位。一方面，新兴经济体希望加息抑制通胀上涨；另一方面，由于发达经济体利率普遍较低，加息可能吸引更多热钱涌入。这点说明央行在高利率的基础上再执行紧缩的政策必定会对热钱的流入有所忌惮。后期加息的可能性有可能因此而降低。

     2.政策预调和微调。央行在报告中还提及，下一阶段继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。从这点来看实际上蕴含了两层含义，一是央行并没有否认政策大调的可能性，前提是如果国际形势发生变化而且经济有这样的需要。二是央行会更加倾向于前瞻性调整，反过来也可以从央行的调整方式中对后续经济政策有所准备。

     从这两个重点来看，实际央行的报告并没有给市场带来多少悲观的因素。

二．关注市场机会。

市场经过阶段性调整，回到短期低位之后一些结构性机会反而值得投资者重

点去把握。这里我们建议中线关注两大新兴热点，我们寻找这两大新兴热点的根源在于目前油价重新回到100美元附近，油价的上涨会给部分板块带来投资机会。

    1.油页岩。作为一种新的资源来源，油页岩的开发有望因为油价的提升而受到越来越多的国家关注，这是一个比较新兴的行业。

2.原油替代品，作为原油的替代品，天然气和甲醇等原料也都有机会在市场内获得资金的关注。

总的来看，经过大跌之后市场很可能会迎来一个震荡修复的过程，但各个行业的结构性机会仍会层出不穷。