周五沪深两市继续反弹，但在成交放量的基础上市场涨幅有所缩小，短期滞涨的迹象相对明显。从盘面来看，地产和券商的强势是指数比较重要的依托。但是跌幅榜上许多中小板个股的跌幅也是比较明显的，近期在大盘蓝筹胎动的过程中中小盘个股承受了一定的压力，预计“二八”现象还将维持一段时间。基本面上，两个消息应当引起关注。

一．人民币升值。

根据央行提供的信息，周五人民币兑美元中间价首次跌破6.3，人民币升值

再次成为一个重点话题。相对之前的升值，近期的升值意义大不相同。首先，从一月的经济数据来看，我国外贸整体出现下滑趋势，这对后期经济发展的影响是不可忽视的，如果叠加人民币升值的作用，外贸回落的态势可能会继续。其次，当前房价和物价仍然处在一个比较高的区域，若人民币大幅升值，资产价格的泡沫需要防范。因此，人民币升值对于宏观调控方向的影响不可忽视。

从人民币升值的作用来看，服装、机械等与出口相关的行业个股将会受到较大影响，而对航空、汽车等行业将会有一定的利好作用，但目前来看航空和汽车业的基本面形势不理想，因此整体影响稍微不利。

二．几大央行联手宽松。

周四欧洲央行宣布维持低利率不变，英国央行宣布继续扩大量化宽松的规

模，而印度央行则作出了降息的决定。在此之前，美联储已经率先宣布将低利率维持到2014年下半年。从趋势来看，目前全球央行都处在一个货币相对宽松的阶段。

全球央行联合宽松的这样一个大环境之下，中国国内的政策可继续紧缩的范围并不大。从经济数据情况来看CPI虽然一月份有所回升，但季节性因素影响较大，而PPI回落的趋势十分明显。这对货币政策的方向选择也有一定影响。不过从保持经济和政策稳定性的角度来看，突然转向对于经济的影响必然是不利的，而从近期的举动来看央行似乎更倾向于从数量上进行调节，这对资本市场来说反而更有利一些。

细看大盘，短期或受到获利盘抛压影响，但回调幅度预计有限。