傅峙峰

　　1. 中国证监会15日通报说近日向各基金管理公司、托管银行及中金所印发了《证券投资基金投资股指期货指引》(征求意见稿)，公开征求业界意见，预计征求意见结束后将很快修改完善并公布实施。《指引》同时对参与股指期货的基金种类以及投资比例进行严格限制，规定债券型基金、货币市场基金不得投资于股指期货；对于参与股指期货的基金，则须做到在任何交易日日终，持有的买入股指期货合约价值不得超过基金资产净值的10%，持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20%。

　　点评：根据《指引》内容来看，基金将主要利用股指期货进行套期保值，但从“基金在任何交易日内交易的股指期货合约价值不得超过上一交易日基金资产净值的20％”这条来看，基金在理论上进行当日短期交易的限制还是比较宽松的。

　　2. 据中国央行网站消息，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行16日将发行今年第十九期央行票据。该期央票为期1年，发行量1100亿元，以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付。

　　点评：3月份央票到期量很大，本月央票的发行量放大在意料之中。近来市场对加息的忧虑非常严重，今天如果1年期央票收益率可以持稳，有助于减轻这种忧虑。

　　3. 就“银监会发文规定银行不能参与股指期货市场”的市场消息，银监会有关负责人15日声明说，根据现行法律，商业银行不能投资股指期货，但银监会近日并未发布关于商业银行参与股指期货市场的任何文件，至于商业银行能否成为股指期货特别结算会员，尚在商议之中。

　　点评：银监会澄清了没有下文禁止银行参与股指期货市场，但按照现行法规的确是不行的。至于银行愿不愿参与期货结算，这得看这块肉吃的实在不实在，如果能做到的份额不多，我看也没有太大必要。

　　4. 中国国家统计局昨日公布的50个城市主要食品平均价格变动情况显示，2010年3月1日至10日，在检测的29种食品中价格下降的达到23种，接近80%。统计局新闻发言人盛来运表示，2月份物价上升主要由结构性因素和季节性因素决定，3月份涨幅很有可能回落，全年物价温和可控。

　　点评：部分机构根据2月份商务部公布的食品价格数据推测出的CPI，最终低于统计局公布的数据，这可能是统计样本有差异造成的，如今统计局的数据或更有助于缓解通胀忧虑。

　　5. 15日，人民币兑美元1年期无本金交割合同(NDF)创下4个月来最大单日跌幅。

　　点评：中国政府的强硬态度是NDF下跌的主要原因。人民币升值之路可能并不会这么早来临。

　　6. 3月12日,武汉钢铁（集团）公司与中非发展基金有限公司《利比里亚邦矿项目股权转让协议》以及《投资开发非洲矿产资源战略合作协议》在北京签订。邦矿位于利比里亚中部邦州西南地区,属大型露天铁矿,已查明矿产资源总量为13.1亿吨。

　　点评：既然铁矿石三大头强硬涨价，那中国钢企最好的出路还是自谋资源。

　　7. 全国“两会”刚一结束，北京的土地竞拍市场出现异常活跃的景象，在15日的土地拍卖现场，中信以52.4亿元竞得大兴区亦庄地块，创下北京拍地最高总价。而另一家颇具实力的国企──远洋地产则以40.8亿元将望京地块收入囊中，拍出史上最高楼面价。

　　点评：关键字：国企+地王。成本下不来，怎么指望房价能下来？所以，从市场出手调控，而不是从成本着手，对房价的影响效果可能又会让人失望。

　　8. 汇丰15日发布其对全球主要基金公司进行的“汇丰基金经理调查”结果,称受访的基金经理们对2010年一季度世界股市、尤其是大中华地区股市的乐观态度有明显上升。

　　点评：看好有看好的理由，比如全球范围内中国经济复苏最强。不看好有不看好的理由，比如紧缩政策始终会压制市场。如果紧缩政策停止执行后，中国经济仍在增长，那么看好的理由会更充分。

　　综合评论：

　　沪深股市在连续两天下跌后，做空动能可能有所减弱，近期除了加息以外，市场没有其他特别明显的系统性风险担忧，因此随着时间的推移，担忧可能略为减轻，市场也可能依托着上证指数的前期低点和年线随时出现反弹。但值得注意的是，A股市场目前仍然存在政策不确定性，如果出现反弹，其性质和幅度，取决于能否有新热点的形成和成交量的放大。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）