傅峙峰

　　沪深股市今天走势振荡激烈，权重股开盘后快速上涨，而概念股和中小盘股出现资金退潮迹象。两市指数因为市场风格的冲突而跌宕起伏，在多空双方的短兵相接后，最终还是双双收红。

　　截至收盘，上证综指报3161.25点，上涨1.02%，沪市成交1878亿元；深证成指报12511.89点，上涨0.91%，深市成交1567亿元。

　　从盘面来看，今天金融板块显著走强，保险股表现最佳，券商股其次，银行股表现最弱。股指期货本周五即将上市，今天也有不少期货概念股上涨。煤炭和有色等资源类股午后走高，但煤炭股表现强于有色股。糖类和种业股在下午反弹过程中放量大涨。跌幅较大的主要是已经持续活跃许久的智能电网、电子信息、元器件、三网合一和3G等新兴产业概念股。创业板表现惨淡，中小板走势也明显偏弱。

　　今天这种权重股大幅上涨，概念股和中小盘股大幅下跌引发的振荡其实并不让人觉得陌生。自去年11月以来，在风格转换的预期下，类似的情况已经出现过多次，只是全都无功而返。

　　如果说今天的市场环境与以往有何不同，那可能主要有两个方面：

　　一方面，股指期货本周五即将面世。虽然股指期货从确定出台至今的市场变化让人失望，但毕竟股指期货推出会增加市场对权重股的需求，因此权重股走强从理论上还是存在催化剂的，尽管这种催化剂对权重股的影响程度和时间节点上存在不确定性。

　　另一方面，昨天中国央行公布了一季度的金融数据。人民币新增信贷规模和M1、M2增速等数据如期回落，而今天上午发行的1年期央票利率继续持稳，这些都似乎暗示在短期内可能并没有进一步加大紧缩力度的必要。

　　虽然风格转换迹象再次出现，但下午市场的表现让人看到，部分概念股的炒作热情仍然没有熄灭。之前人民币升值和通胀两条主线中，升值主线今天有些哑火，标志性板块航空板块和造纸板块均弱势下跌，但通胀主线反弹强劲，有色和煤炭板块下午稳健反弹，种业和食品板块都有个股股价出现快速拉升。

　　经历了一天的多空纷争，总体来看，权重股表现颇强，科技股、创业板和中小板退潮迹象明显。权重股能否扛起未来指数上涨的大旗有待观察，毕竟这几个月权重股有点像“扶不起的刘阿斗”。如果风格转换继续不成功，市场可能重回概念炒作的老路数。在科技股、区域概念股、创业板和中小板都被疯狂炒作后，下一个概念热点引人关注。从盘面看，今天市场仅剩下通胀题材股还在活跃，这或许是一个信号。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）