傅峙峰

　　沪深股市今日全天维持弱势振荡走势。上证综指早盘大幅低开后，市场并没有表现出强劲的反弹意愿，但同时下跌动力也比较有限，这种环境为小盘股和概念股的活跃创造了空间。

　　截至收盘，上证综指报2511.73点，下跌1.64%，沪市成交713.8亿元；深证成指报9992.67点，下跌1.91%，深市成交727.3亿元。

　　市场点评：

　　和主板市场的低迷表现不同，创业板今天几乎全面飘红，总共有10只个股涨幅超过8%，超过七成的个股上涨超过3%。创业板个股盘子较小，且大多属于新兴产业，因此受大盘影响较小。

　　软件股在中国软件连续三个涨停的带动下将活跃气氛扩散，今天总共有14只软件股涨停，其中不少是在下午出现拉升行情，跟涨迹象明显。软件行业的政策预期是近日软件股强势上涨的主要原因。

　　媒体报道中国铁道部总工程师、中国工程院院士何华武表示，中国将不断加大对铁路的投入建设力度，今年计划投入7000亿元人民币加快铁路的建设进度。铁路基建板块闻风上涨。7000亿元的投资规模其实在年初就已经确定，这次重复表态并没有任何意外和新意，因此今天铁路基建股的行情纯属借势炒作。

　　跌幅居前的板块主要是权重品种。地产股和金融股全天表现不振，虽然下午金融股曾有过小幅拉升行情，但显然反弹动力有限。

　　钢铁板块面临铁矿石成本上升和产品价格下调的两面夹击，因此今天明显走弱。煤炭板块跌幅居前，有近8成个股跌幅超过2%，除了钢铁行业的疲弱为煤炭需求带来隐忧之外，国际原油价格大幅回落也是板块下跌的原因之一。

　　综合评论：

　　今天沪深股市大幅下跌主要是因为受到了内外利空的夹击。欧洲主权债务危机在东欧地区星火重燃，引发了全球市场的担忧。除了上周五欧美股市和大宗商品市场闻风暴跌外，今天亚太股市全面遭受重挫，A股市场未能幸免。

　　前期A股市场告别单边下跌进入振荡格局的主要原因之一，是因为市场预期中国政府的政策不会进一步严厉，继而出现了对政策放松的美好期待。然而周末中国政府出台的二套房认定标准“既认家庭又认贷款”，可谓是十分严格，这又浇灭了市场对政策放松的希望。

　　在这种弱势环境中，今天上证综指没有跌破前期低点2481.97点，算得上是十分幸运的。这种短线抗跌走势在最近比较常见，或许和市场普遍预期有资金为农行上市托盘暖场有关。这种预期虽然目前无法证实，但只要市场对此预期比较一致，即使没有真的资金托盘，也会导致市场在指数相对低位的时候减轻抛售压力，当然也不排除有部分资金炒底。这就形成了一个弱势平衡的格局，即使今天沪深指数直接低开，也没有出现低开低走的局面。

　　这时候A股市场能否经得住考验，就要看目前引起市场担忧的因素是否会继续恶化。如果外围市场、国内政策和经济数据再来一次利空打击，上证综指就很可能直接跌破2481.97点。届时如果为农行托盘只是市场自己的幻想，这种弱势平衡的格局就并不强悍，甚至是比较脆弱的，因为市场表现是一种消极抵抗。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）