傅峙峰

　　沪深股市今天下午呈现单边下跌之势，上证综指最低跌至2505.33点，险些跌破2500点大关。

　　截至收盘，上证综指报2513.22点，下跌1.84%，沪市成交742.3亿元；深证成指报9966.54点，下跌1.93%，深市成交717亿元。

　　市场点评：

　　尽管今天市场杀跌的主力是概念股和中小盘股，但权重股也未能完成支撑大盘的任务，最终一齐下跌，指数亦应声而落。

　　创业板指数昨天跌5.11%，今天继续跌去6.06%，暴跌使得不少创业板个股在短短两天之内抹去了10多个交易日的涨幅。今天收盘时共有7只创业板个股跌停，超过半数个股跌幅大于5%。中小板指和创业板指数表现如出一辙，两天合计跌幅超过6%，点位又基本回到了6月初。

　　概念股方面跌幅靠前的品种主要是智能电网、节能减排和新能源等低碳经济板块。其中金风科技跌停，因其H股IPO流产，对A股股价可谓是雪上加霜。

　　另外三网融合、电子元器件和软件等新兴产业概念股跌幅较大，在两市跌停个股中，大部分都属于这几类。

　　概念股和中小盘股连续大幅下跌首先对二线品种带来明显压力，今天钢铁、机械、有色和农业食品等板块都出现了较大幅度的下跌。

　　金融和地产最终也未能抵抗住二三线品种共同下跌的压力，金融指数在2点后出现快速跳水，而地产指数在早盘冲高之后基本处于连绵下跌过程中。

　　综合评论：

　　端午假期结束后的本周只有两个交易日，沪深股市却录得了不小的跌幅，这一下跌主要源自于中小盘股和概念股出现资金从获利盘撤退的现象。

　　自5月下旬大盘止跌以来，不少中小盘股和概念股都将强烈的反弹欲望付诸实践，至今已经积累了不少涨幅。5月21日至端午假期开始，上证综指上涨0.55%，中小板指上涨8.49%，而创业板指自6月1日发布至11日，短短9个交易日上涨幅度接近14%。

　　大盘的止跌缘自于市场对紧缩政策担忧的缓解，但市场并没有出现积极的利好信号，因此市场反弹动能不足，特别是受经济和政策影响明显的周期性品种均无所建树。受政策和经济周期影响较小，同时盘子又小的概念股和中小盘股接连反弹，资金趁机做足了一把。但概念股和中小盘股的估值本身就已经偏高，因此反弹过程基本属于纯粹的资金炒作，这种炒作在市场上也是屡见不鲜。

　　权重股静态估值已经很低，而且还有农行上市维稳预期，因此杀跌动能本来就有限。但这种有限的杀跌动能仅仅建立在一种脆弱的市场预期之上，当二线品种跟随中小盘股和概念股一起下跌的时候，市场的恐慌情绪就可能放大，权重股的筹码也容易变得松动起来。

　　总体来看，近来A股市场消息面、政策面和基本面上都没有太大的利空和利好，资金面也没有什么变化，主导大盘走向的主要是市场内部因素，因此在弱势振荡的大格局中短期涨跌很难判断和把握。如果没有外部重大刺激，市场很难作出方向性选择，除非市场内部各板块一起走弱或者走强，形成一个共振效应，才可能明显影响当前市场局势。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）