傅峙峰

　　沪深股市全天振荡，两市指数盘中探低回升，最终小幅收涨。上证综指继续在2700点下方潜伏。

　　截至收盘，上证综指报2698.35点，上涨0.08%，沪市成交1248亿元；深证成指报11682.70点，上涨0.23%，深市成交1082亿元。

　　市场点评：

　　金融板块今天没有继续强势，绝大多数个股收跌，跌幅在2%以内。昨天涨幅较大的券商股走势弱于银行股，但国金证券继续上涨2.19%。地产股表现一般，乏善可陈。

　　限电停产影响继续扩大。钢铁板块虽然没有昨天那么强势，但表现好于大盘。水泥股和铝业股表现强劲，水泥板块中半数个股涨幅超过3%，云铝股份、焦作万方和中孚实业涨幅位于有色金属板块前列。

　　通胀概念重新活跃。农林牧渔板块中，早盘水产股就已经走强，好当家和东方海洋收盘涨停。午后种业股再度发力，隆平高科、登海种业和丰乐种业均创出反弹新高。

　　化纤板块中保定天鹅上涨6.13%，江南高纤、华峰氨纶和山东海龙等涨幅超过3%。近期化工产品价格涨势明显。

　　西藏板块早盘表现突出，午后上涨乏力。西藏城投盘中触及涨停，但收盘仅上涨1.63%。

　　综合评论：

　　昨天概念股回调，权重股发力；今天权重股休息，概念股卷土重来。这种轮动为上证综指在2700点附近徘徊提供了支撑。尽管今天指数上攻意愿不强，但午后的回升显示市场仍未有走弱意图。

　　各地限电停产的影响越来越大，钢铁、水泥、有色和造纸等板块都有出色的表现。当限电停产变成一个投资主题，市场又开始兴奋。限电停产确实缩减了市场供给，供需不平衡将导致产品价格上涨，那些未停产的龙头企业应当受益。这次被要求停产的大多是中小企业。

　　这种限电停产措施范围扩大后，短期内除了影响市场供求关系，造成工业品价格上涨以外，还可能继续对工业生产数据造成压力。因此，在可预见的1个月内，用电量和工业增加值等数据都可能难有超预期的表现，而PPI的上涨压力却会增大。

　　这是由于行政措施导致的，因此，即使未来一段时间内经济数据不尽如人意，也未必会引来刺激政策。这个逻辑和今年下半年以来经济数据下滑的逻辑是一样的。股票市场如果理解这一点，可能会坦然接受不佳的工业数据。

　　不过，限电停产压制了供给，市场的需求得不到满足，一旦限电停产结束后，各项生产数据可能会有一个反弹。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）