傅峙峰

　　1. 中国证券网报道，6月2日，工业和信息化部网站发布《2011年中国工业经济运行春季报告》。报告称，央行货币政策在有效抑制流动性过剩的同时，也加大了企业资金压力，小企业获取银行贷款难度加大。

　　点评：工信部的这份报告提出了紧缩政策对企业，尤其是中小企业的资金压力影响，可见央行有央行的想法，工信部有工信部的顾虑，这种局面会加大政策博弈力度，可能使得未来政策的可预见性降低。市场也因为有和工信部同样的顾虑而对政策放松有所期待，但在复杂的经济环境中，等待确切的政策放松信号出现，才是最稳妥的。

　　2. 中国央行公告，央行于6月2日发行150亿元3月期央票和230亿元3年期央票，参考收益率分别为2.9168%和3.80%。

　　点评：本周央行在公开市场净投放资金810亿元，已是连续第三周实现净投放，这有助于缓解目前资金面相对紧张的情况，预计央行在公开市场操作的力度上仍会维持动态微调。3月期和3年期央票收益率持平符合市场预期。

　　3. 证券时报网报道，被业界称为“小QFII”的“合资格境外机构投资者”基金产品有望于短期开通。据悉，约10家中资金融机构近日不约而同地向香港银行及证券行提供“小QFII”基金产品数据，但初期规模少于之前所传200亿元人民币，主打人民币债券基金。

　　点评：“小QFII”开通初期规模较小，而且主打人民币债券基金，因此对A股的直接影响相当有限。

　　4. 《上海证券报》报道，国家发改委昨日正式下发《成渝经济区区域规划》，《规划》明确提出，到2015 年，成渝经济区经济实力显著增强，建成西部地区重要的经济中心。在产业方面，将初步形成以先进制造业为主的产业结构，并重点扶持装备制造业等八大产业。

　　点评：《成渝经济区区域规划》早在5月初已获国务院批复，这次只是正式下发，市场对此已反应比较充分，因此成渝区域概念股再度活跃的可能性和力度都或有所降低。

　　5. 《上海证券报》报道，根据国际金融协会周三公布的报告，2011年流入新兴市场的民间投资资金可能达1.041万亿美元，超出先前预估的9600亿美元。明年新兴市场资金流入总量预计为1.0564万亿美元。报告指出，之所以上调预估，主要是考虑到流入中国和巴西的资金明显增加，超过了投资者从埃及撤出的资金。

　　点评：在通胀压力较大的背景下，国际热钱流入对中国股市并没什么好处，因为中国央行为对冲热钱，紧缩政策难以明显放松。

　　6. 《中国证券报》报道，业内人士2日向中国证券报记者表示，《“十二五”可再生能源发展规划》已上报国务院待批。“十二五”光伏发电装机总量目标已明确上调至10吉瓦，较该规划初稿中的目标翻了一番。该规划最终将随《“十二五”能源发展规划》一并出台。

　　点评：“十二五”光伏发电装机总量目标较原先目标翻番，对光伏板块会有一定刺激。然而中国的光伏产品95%都是销往海外，现在因部分国家光伏补贴可能下调等影响，国内的光伏市场现在出现供大于求和价格下跌的情况，所以短期内预计无法给行业带来实质性的改观。

　　综合评论：

　　沪深股市昨天在动荡的环境中结束了短暂的反弹，银行股补跌对指数拖累比较明显，概念股和中小盘股在前期大幅下挫后做空动能有所减弱。上证综指继续在2700点附近获得支撑，这种支撑主要是来自于市场对该点位估值存在一定认同，同时技术面也有超跌反弹要求。不过考虑到抑制估值的资金面和政策面等因素没有变化，基于2700点的反弹可能较弱，市场基调或以弱势振荡为主，以期待局势的更为明朗化。今天是端午小长假前的最后一个交易日，市场对端午是加息窗口有一定预期，所以可能表现比较谨慎。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）