傅峙峰

　　1. 财新网报道，二十国集团（G20）财长和央行行长经过密集磋商，于8月8日发表声明说，二十国集团承诺将采取一切必要措施，以合作和信任的精神协调行动，保持金融市场的稳定，促进经济更加强劲增长。声明还表示，G20财长和央行行长将在未来几周内保持密切沟通，并做好了在保持金融稳定和市场流动性方面采取行动的准备。

　　点评：G20的这份声明尚无实质内容，要在短时间内出台有效政策也不切实际，所以对全球市场信心提振作用有限。声明提出 “保持金融市场的稳定”，但如果只确保流动性充沛，而没有让人信服的经济刺激方案，央行入市承接债券抛压也未必能稳定信心。最近全球市场反应的并不是简单的金融危机，而是更深层次的经济衰退担忧。

　　2. 中国央行公告，央行将于周二在公开市场发行20亿元1年期央票。

　　点评：本周公开市场资金到期量有1920亿元，较上周大幅增加，央行实际对冲压力较大。而央行继续维持1年期央票地量发行，如果不进行正回购操作或放量发行3月期央票，本周到期资金将较大。近期国际金融市场动荡，有观点认为中国货币当局紧缩措施可能放缓，本周央票的发行情况或是可以参考的风向标。预计本期央票收益率将继续持平。

　　3. 新华网报道，中国铁道部8日在银行间债券市场招标发行了其“7·23”动车事故后首只债券90天期超短期融资券，招标结果显示，该期超短融发行利率达到5.55%，较铁道部2月份发行的同期限超短融利率高出163个基点，这意味着铁道部融资成本急剧上升，此番发行200亿元超短融，要比2月份多付超过8000万元利息。

　　点评：铁道部融资成本上升，资金压力降进一步加大，如果没有进一步措施改善铁道部资金面，这可能会影响到铁路基建项目的开工建设进度，铁路基建股的估值也会继续受到抑制。

　　4. 新华网报道，中国国家发展和改革委员会价格司负责人8日说，最近一段时期，国际市场油价震荡下行，但暂时没有达到下调国内成品油价格的边界条件。如果今后国际油价持续在目前价位波动或继续回落，国内油价调整参考的国际市场三种原油平均价格跌幅达到4%的边界条件，国家将及时下调国内成品油价格。

　　点评：国际原油价格昨晚继续大幅下跌，市场对全球经济的担忧可能继续拖累油价，因此成品油价格下调总体上还是有较大可能的。成品油价格下调将有助于缓解中国的通胀压力。

　　5.《上海证券报》报道，在昨天的第三届包头稀土产业论坛上，中国工程院副院长、中国稀土学会理事长干勇在接受记者采访时表示，预计下半年稀土价格会适当回调，不会超过上半年高点。原因在于稀土价格前期上涨过快，且下游承受能力已经受到极大挑战，需要理性回归。

　　点评：稀土价格之前的暴涨是在行业供给完全改观和市场情绪高涨的情况下产生的，如今行业基本面方面需求可能因稀土价格暴涨而受到一定抑制，同时近期全球大宗商品价格暴跌也会影响稀土市场情绪，所以短期内价格继续向下概率较大。

　　6. 《上海证券报》报道，存煤及来水情况低于预期几成定局，南方电网电力缺口将进一步加大。全国电力供需情况同样不容乐观，中电联此前就预测，夏季电厂迎峰度夏发电压力较大。分析人士称指出，随着8月中上旬迎来用电最大高峰，电煤价格有望在近期重现上升走势。

　　点评：电力缺口进一步加大将抑制工业生产活动，中国经济可能受到负面影响。电煤价格高企是火电发电不足的原因之一，如果煤、电价格机制不能理顺，部分电力企业还会因为亏损而缺乏发电积极性。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周一进一步陷入深度回调，道琼斯工业股票平均价格指数创出2008年12月1日以来的最大点数跌幅。道琼斯指数跌634.76点，至10809.85点，跌幅5.55%，为去年11月以来首次跌破11000点，并加剧了上周的跌势。标准普尔500指数跌79.92点，至1119.46点，跌幅6.66%，金融和能源类股跌幅最大。本交易日该指数无一个成份股收盘上涨。纳斯达克综合指数跌174.72点，至2357.69点，跌幅6.9%。

　　点评：对全球经济担忧产生的恐慌情绪进一步在全球金融市场，尽管昨晚有欧美官方出面喊话试图稳定市场信心，但至今还没有提振经济的政策出台，市场对官方喊话已经置若罔闻。欧美股市和大宗商品市场昨晚继续暴跌。

　　综合评论：

　　隔夜欧美股市继续大幅下跌，大宗商品市场也遭受重创，显示全球市场仍处于恐慌之中，中国股市可能继续受到影响。今天中国7月份CPI即将公布，但数据略微高于或低于预期影响可能已经有限，因担忧情绪或削弱CPI低于预期的效应，而全球大宗商品继续暴跌也会削弱通胀预期。在全球市场继续动荡之际，市场情绪可能仍不稳定，中国股市弱势格局现在是较难改变的。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）