傅峙峰

　　1. 一财网报道，中国人民银行8月16日公布的数据显示，今年7月份，中国新增外汇占款2196.26亿元，环比6月的2773.28亿元下降20.8%。自今年5月起，外汇占款已连续2月下降。数据显示，截至2011年7月末，中国外汇占款额累计约达24.89万亿元。

　　点评：7月份中国新增外汇占款环比下降，外资流入中国速度放缓，结合实际使用外资和贸易顺差数据，可见热钱开始流出中国，中国央行利用数量工具对冲外资流入的压力有所减轻。

　　2. 中国央行公告，央行于16日在公开市场发行50亿元1年期央票，参考收益率为3.5840%。同时央行还进行了290亿元的正回购操作，中标利率为2.8%。

　　点评：昨天1年期央票发行收益率较上期上行8.58个基点，这让市场颇感意外。1年期央票利率单次上行未必是加息信号，但基于市场通常认为其具有风向标意义，因此也引发了市场加息忧虑。从央行昨日回笼的资金量来看，如果周四保持这一力度，本周可能实现小幅资金净投放。

　　3. 中国商务部网站消息，上周(8月8日至14日)商务部重点监测的食用农产品价格与前一周基本持平，生产资料价格连涨五周后首次回落。其中8种水产品平均批发价格比前一周(下同)下降0.8%，降幅扩大0.6个百分点；18种蔬菜平均批发价格继续走低，下降幅度为0.4%；猪肉上涨0.1%。主要生产资料中，受国际市场大宗商品价格下跌带动影响，有色金属、矿产品、钢材、能源、橡胶、化工产品、建材、农资价格下跌，轻工原料价格持平。

　　点评：上周蔬菜和水产品价格下跌，猪肉价格微涨，8月份前两周食品价格上涨压力有所放缓，如果这一趋势持续，则8月份CPI继续上涨的可能性就会降低。生产资料价格开始回落，有助于稳定8月份PPI增速。

　　4. 《上海证券报》报道，进入7月份以来，西南、西北等部分地区持续旱情导致农作物生产受到影响。不过，农业部昨日表示，受旱地区多为非粮食主产区，旱情对全国秋粮生产影响有限。

　　点评：近期西南、西北部分地区的旱情对粮价影响有限。长期来看，粮价面临的上涨压力主要来自于人力成本、土地成本和农资成本的上升，其中人力成本的上升可能最为关键，这可能推动中国农业进一步向集约化方向发展。

　　5. 《中国证券报》报道，中国证券业协会近日下发的证券营业部相对饱和地区名单显示，在监管部门划分的36个辖区内，仅有天津、海南和青海尚无证券营业部相对饱和地区，在其余33个辖区中，均出现相对饱和地区。权威人士16日向中国证券报记者表示，被贴上“相对饱和”标签的地区，原则上将不再被批准新设证券营业部。

　　点评：根据这份营业部相对饱和地区名单看，可能意味着券商营业部扩张的步伐会有所放缓，经纪业务盈利对跑马圈地的依赖将降低。现在轻型营业部颇受关注，随着投资者交易方式逐渐远离营业部，这种模式可能是一种长期趋势。券商未来要提高经纪业务盈利，可能就要依靠成本控制能力和投顾服务质量的提高。

　　6. 《上海证券报》报道，住建部已经下发文件，要求各省在8月20日之前上报所辖区内各城市的上半年房地产市场调控工作情况，并给出限购五大标准。这意味着住建部已经在督促地方政府，预计8月份二三线城市限购令靴子落地。

　　点评：二三线城市限购令的出台市场预期充分，虽然这种行政调控手段颇受争议，但从效果来看也是目前最好的楼市调控政策之一。限购令出台并切实执行后，楼市成交量可能进一步受到负面影响，这将继续考验开发商的资金压力，不排除更多资金压力较紧的开发商打折售楼的可能。

　　7. 《华尔街日报》报道，在连续三个交易日大幅上涨后，美国股市周二走低，因投资者对欧洲官员提议的加强欧元区财政治理的措施感到失望。道琼斯工业股票平均价格指数跌76.97点，至11405.93点，跌幅0.67%。该指数盘中波动较大，尽管幅度不如上周那样剧烈。标准普尔500指数跌11.73 点，至1192.76点，跌幅0.97%。纳斯达克综合指数跌31.75点，至 2523.45点，跌幅1.24%。

　　点评：昨晚德法领导人会晤建议建立欧元区经济委员会的计划，但反对发行欧洲债券，这使得市场颇为失望。同时德国和美国方面的经济数据也不尽如人意，特别是德国的GDP数据显示欧元区最好的经济体经济也开始疲弱。欧美股市经过一段时间的反弹后，再度因债务问题和经济前景忧虑而下跌。

　　综合评论：

　　沪深股指昨天均在8月5日留下的跳空缺口处回落，除了技术压力外，市场因1年期央票利率意外上涨重燃的加息担忧也有一定影响。现在尚不能因1年期央票的单次上涨而判定加息在即，而且现在加息相对于提高存款准备金率对资金面的影响而言相对较轻，同时因为银行体系外资金价格大幅上涨，加息对降低股市吸引力的影响也不大。考虑市场情绪可能受加息担忧影响，预计沪深股指将在连续反弹之后可能步入振荡整理阶段，以消化连日上涨和技术面带来的压力。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）