傅峙峰

　　1. 中国物流与采购网消息，2011年8月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后，止跌回升，显示出经济发展态势回稳。

　　点评：8月份PMI止跌回稳，但回升幅度并不大。分项指数中新出口订单指数跌幅较大，较上月下跌2.1个百分点落至48.3%，2年多来首次低于50%，显示外部需求开始萎缩。购进价格指数较上月回升0.9个百分点，对8月份通胀形势仍不宜太乐观。总体来看，内需尚且稳定弥补了部分外需不足，通胀压力仍存，紧缩政策可能还不会有所放松。

　　2. 中国央行公告，9月1日(周四)，央行以价格招标方式发行第六十七期央票，本期3个月期央票价格、利率与上期持平，分别为99.24元、3.1618%。

　　点评：本期央票收益率与上期持平，央行本周在公开市场净投放250亿元资金，均符合市场预期。

　　3. 证券时报网报道，9月1日银行间市场传言称：央行已下调部分银行的准备金率，目前已有3家城商行得到通知。传言称，廊坊银行(另一说潍坊银行)是其中被下调的一家。证券时报记者对此进行了求证，上述两家银行计划财务部人员均表示，并未接到央行通知。上海某国有金融机构高管表示，据他了解，年初有部分银行被实施差别准备金率，现已回调至正常水平，而非法定准备金的下调。

　　点评：自中国央行计划扩大存款准备金缴存范围后，市场就存在央行采取对冲措施的预期，因此对准备金率变动的消息较为敏感，由此也可能产生一些误读。证券时报网已对今天的传闻进行了调查澄清，该消息将不会对市场政策预期产生影响。

　　4. 《21世纪经济报道》报道，9月1日，接近国有大行的人士透露，工、建、中、农四大国有银行同业交流数据显示，截至8月29日，四大国有银行8月新增贷款1400多亿元，远低于此前2个月2000亿左右的平均增幅。

　　点评：根据报道的四大行新增贷款数据，8月份全社会新增贷款可能会低于市场预期，多家机构预计8月份该数据会在5000亿元左右。由于货币政策持续紧缩，银行还面临存贷比日均考核，目前银行信贷放量存在困难。

　　5. 《上海证券报》报道，记者昨日获悉，农业部最新出台的《全国农业和农村经济发展“十二五”规划》，提出扩大农机装备总量，并明确未来五年发展目标。此外，包括《农业科技发展“十二五”规划》、《全国农业机械化发展第十二个五年发展规划》、《全国农业机械化技术推广“十二五”规划》等在内的一系列促进农业机械化发展的规划将会陆续出台。规划还明确了未来五年的发展目标，到2015年，农业机械总动力达到10亿千瓦，农作物耕种收综合机械化水平达到60%左右。

　　点评：农业机械化是大势所趋，特别是当前中国可能已经步入刘易斯拐点，劳动力成本上升推动农业机会成本上升，中国农业需要向集约化和机械化进一步发展，农业机械的长期发展前景值得期待。不过需要注意的是，现在土地流转仍存在制度困难，在这问题解决前，集约化和机械化进程可能较为缓慢。

　　6. 新浪财经报道，周四美国股市收跌，终结了大盘四连阳势头。在周五的非农就业数据公布之前，市场情绪谨慎。美东时间9月1日16:00(北京时间9月2日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌119.96点，收于11,493.57点，跌幅1.03%；纳斯达克综合指数下跌33.42点，收于2,546.04点，跌幅1.30%；标准普尔500指数下跌14.47点，收于1,204.42点，跌幅1.19%。

　　点评：美国股市在连续反弹之后动力渐衰，昨晚市场情绪谨慎，虽然上周首次申请失业救济数据好于预期，但仍录得下跌，中国概念股集体走弱。

　　综合评论：

　　近日沪深股市维持弱势格局，指数虽有盘中反弹出现，但由于市场人气低迷，反弹缺乏持续动力，反而容易引来抛盘。市场人气低迷的原因主要是紧缩政策放松预期受到动摇，且通胀形势仍不明朗，这种情况可能会持续一段时间，至少通胀见顶预期还要等8月份CPI来验证。从A股总体的中报业绩表现来看，当前市场仍存在估值支撑，若没有外围因素进一步恶化或其他黑天鹅出现，下跌空间也可能有限。因此总的来看，沪深股市还可能维持一段时间的弱势振荡格局。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）