傅峙峰

　　1. 中新网报道，中国商务部16日召开例行发布会，介绍中国商务运行情况。7月出口同比仅增1%，创下近六个月新低。对此，商务部新闻发言人沈丹阳在发布会上表示，对欧盟出口的急剧下降是影响当前出口增速的第一位因素。预计下半年中国外贸的形势将更加严峻，要实现全年的工作目标面临的压力将更大。

　　点评：今年中国出口面临多重压力，其中外需疲弱是一方面，另一方面则是中国出口商品的成本优势正逐步减少。商务部重点提示下半年要帮出口企业降低成本，但这在各类要素价格难以明显回落的情况下难度较大，而结构转型不是一日之功。人民币贬值或有助于刺激出口，但这也要顾虑到贬值引起的资本外流压力，因此贬值空间和速度也是相当有限。商务部对下半年外贸形势判断悲观加重，也是有着充分考虑的。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了700亿元7天逆回购操作和200亿元14天逆回购操作，中标利率分别为3.35%和3.60%。

　　点评：中国央行昨天加大了逆回购操作力度，两期共计900亿元，但未能稳住银行间资金价格，昨日7天、14天和1月SHIBOR继续上涨。若央行在公开市场难以抑制资金价格，降准措施仍有必要出台，只是央行在资金面趋紧和外汇占款回落的形势下，政策意向有些淡薄。

　　3. 中国农业部网站消息，农业部和国家发展改革委联合下发紧急通知部署加强农药市场和价格监管工作。通知要求，各级价格主管部门要加强农药市场巡查，加强对农药批发、零售各环节的价格监督检查力度，规范农药生产企业和经营单位价格行为，依法严肃查处串通涨价、哄抬价格、恶意囤积等价格违法行为，切实维护农药市场价格秩序。

　　点评：近期虫害肆虐全国，农药需求看涨，农药股也借此展开了主题炒作，短期录得不错的涨幅。两部门紧急下发通知要求稳定农药价格秩序，或给农药股火热的表现降温。

　　4. 《中国证券报》报道，受不实传闻影响，中信证券、张裕A等公司股价近期大幅波动，不少投资者受恐慌情绪影响，纷纷卖出，加大波动幅度。业内人士建议，有关各方应适时建立上市公司危机预警机制。当受传闻影响出现股价异动时，上市公司应第一时间澄清传闻，尽可能避免出现股价因投资者恐慌卖出而造成“踩踏”事件。

　　点评：该建议的初衷是积极的，但在实际操作中存在难度。其一，股价异动是否与某些所谓的传言有关很难证实，因传言或是事后解释甚至是猜测，虽有辟谣必要，但可能并非直指关键；其二，股价波动因素很多，而市场上其实各类传言在互联网上经常存在，只是未必为市场采信，若一异动便搜集传言并予以澄清，则可能凸显某些本被忽视的传言；其三，导致股价异动的传言很多其实难以证实或证伪，因涉及过于敏感的信息，此时澄清也不是，在机制建立后刻意回避更不是。

　　5. 中国铝业公布2012年中期业绩快报，2012年上半年公司实现营业收入716.98亿元，同比增长9%；实现归属于母公司的净利润-32.53亿元，去年同期为4.13亿元，基本每股收益-0.241元。

　　点评：中国铝业上半年大幅亏损，二季度亏损超过一季度，充分反映了铝行业的低迷景气度。因经济增速回落和房地产调控，铝的需求减弱，而行业产能和库存改善，因此铝价低迷。中国铝业上半年录得亏损，主业转势短期无望，公司转型料难以立竿见影，公司股价可能继续承压。

　　6. 云南铜业公布2012年半年报，上半年公司共实现营业总收入184.72亿元，同比上涨11.2%；归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，同比下降53.38%，基本每股收益0.189元。

　　点评：云南铜业上半年营业利润和归属上市公司股东利润都同比大幅下降，有色金属价格下跌是公司毛利率下降和收益减少的主要原因。云南铜业上半年实现EPS0.189元，下半年行业景气度恐难明显改善，目前股价存在一定的估值压力。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周四收盘走高，科技类股带动道指创下近两周来的最大涨幅。德国总理默克尔(Angela Merkel)此前承诺维系欧元区，这令投资者感到宽慰。道琼斯工业股票平均价格指数涨85.33点，至13250.11点，涨幅0.7%。标准普尔500指数涨9.98点，至1415.51点，涨幅0.7%。

　　点评：昨晚欧美股市再度因欧元区相关积极言论上涨，但欧洲股市成交量表现一般，显示市场仍以预期推动为主。这种预期已维持了欧美股市较长时间强势，催化剂多是政府和机构官员的唱声，市场需要更多的实质性措施。

　　综合评论：

　　沪深股市昨天再回地量，市场少有的热点板块也表现不彰，大部分个股走势羸弱，同时医药和酿酒等板块跌幅居前。近日周期股缺乏反弹动力，而防御性品种的走势也凸显出市场分歧，市场风格混乱弱势毕现，预计将继续面临调整压力。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）