傅峙峰

　　1. 《京华时报》报道，中国央行营管部昨天在召开辖区金融机构情况通报会时指出，下一阶段要严格实施差别化住房信贷政策，抑制投机投资性购房需求。推动利用银行间债券等直接融资工具，促进社会融资结构改善。

　　点评：央行营管部这次通报会上的讲话维持房地产信贷政策不变，短期内预计不会有新政出台。在改善社会融资结构的言辞上，意味着今后债券融资比例将继续提升，而信贷增长可能放缓，这与上个月金融数据结构特征相吻合。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了650亿元7天逆回购和600亿元14天逆回购操作，中标利率分别为3.4%和3.55%。

　　点评：因银行间资金面仍未完全宽松，央行昨日继续大幅开展逆回购操作符合市场预期。7天和14天SHIBOR昨日回落明显，显示央行公开市场操作效果逐步显现。如果资金价格继续因逆回购而回落，市场的降准预期将有所缓和。

　　3. 新华网报道，据中国商务部28日发布的商务预报监测，上周（8月20日至26日）36个大中城市食用农产品价格继续上涨，生产资料价格出现回落。其中18种蔬菜批发价格比前一周上涨1.2％，涨幅缩小1个百分点。肉类批发价格普遍上涨，猪肉价格比前一周上涨0.8％。主要生产资料中，矿产品、能源、钢材、橡胶、建材价格下降，农资、轻工原料、化工产品价格持平，有色金属价格上涨。

　　点评：8月份因蔬菜价格持续上涨和猪肉价格反弹，CPI有较大的回升压力。目前机构普遍预测8月份CPI将回至2%以上，还有超预期可能。生产资料价格则继续引导PPI走弱。CPI和PPI分化将更加明显。

　　4. 新华网报道，中国海洋石油总公司28日公布了2012年第二批共26个中国海域开放区块，供外国公司进行合作。这26个区块总面积达73754平方公里。其中，包括1个渤海湾区块，3个东海丽水凹陷区块，18个南海东部区块和4个南海西部区块。

　　点评：中海油在南海再度推出18个区块，对南海开发明显加速，这种形势对海洋油气开采相关个股会形成支撑，尽管业绩在中短期内无法体现。

　　5. 《中国证券报》报道，上周，全国高标水泥市场价格环比下跌1.2%至330元/吨，同比则下跌17.9%。其中，吉林 、山东、广西、四川和重庆等地价格下调10-30元/吨不等，只有湖南省价格上调20-30元/吨。上周，国内各地水泥市场需求环比略有好转，但幅度不大，水泥库容比下降0.1%至73.9%。

　　点评：上周水泥价格继续下跌，虽然企业间协同保价，产量有所降低，但如果需求无法提振，协同保价效果不一定牢固，之前华东市场的情况便是保价难以长久维持。现在固定资产投资还没有明显回升迹象，水泥下游需求未见改善。

　　6. 中国国航发布2012年中报，公司上半年实现营业收入475.6亿元，同比增长5.38%；实现净利润10.62亿元，同比下降73.87%；EPS0.09元。

　　点评：中国国航上半年面临需求萎缩和成本加剧等压力，导致营收增长缓慢，盈利大幅下降。中国国航股价日前大幅回落，一方面是反映了中期业绩，另一方面也在反映人民币贬值预期。国际市场对欧美货币当局宽松预期不减，支撑油价高位运行，人民币汇率又面临中国出口和资金外流压力，且经济前景依然黯淡，预计下半年中国国航还将面临业绩压力。

　　7. 《华尔街日报》报道，美股周二收盘大多走低。尽管此前公布的美国房价数据良好，但其对股市的提振作用被低迷的消费者信心数据所抵消。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌21.68点，至13102.99点，跌幅0.17%，为七个交易日内的第六次下跌。道指七个交易日已累计下跌172点，跌幅1.3%。标准普尔500指数小幅下跌1.14点，至1409.30点，跌幅0.08%。纳斯达克综合指数涨3.95点，至3077.14点，涨幅0.13%。

　　点评：美国昨晚公布的房地产数据给股市以提振，但市场重点关注仍在欧美货币当局宽松政策预期。欧洲央行行长特里谢将不参加全球央行年会，投资者更加关注美联储动议，投资者谨慎的态度反映到了昨晚的美股表现上。

　　综合评论：

　　昨日中国石化带领沪深股市盘中反弹，上证综指表现相对出色，深证成指继续走弱，量能配合并不理想，预计市场短期超跌反弹主要还是以修复指数过度偏离均线系统为主。但市场人气或短暂回升，有催化剂的题材股和中小盘或活跃。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）