图锐：持续横盘何时才会再上攻

　　强势市场究竟有多难以回调？不妨来看几个明显的事实：上周二开始大盘量能确定进入萎缩周期，同时KDJ高位形成死叉，在得不到交投活跃度支持的情况下，行情“来得快，去得也快”似乎难以避免，因为之前的弱势周期已经让我们达成了这样的共识，即便是沪指已经打破了“后高无法盖前高”的魔咒也还是有些让人不放心。结果就是在这样一种缩量死叉的不利局面下，指数依然维持着稳中带强的横盘格局，度过了有些“惊心动魄”的“世界末日”期，又将迎来祥和温馨的“平安夜”，由此可以说明：末日只是妄想，平安才是主流。当然能够将反弹格局继续走向深入化，也确实源于诸多有利因素或预期的共同作用所导致。

　　此时就仍然不得不谈谈基本面：央行今年第四季度的三项调查数据——全国银行家问卷调查、企业家问卷调查和储户问卷调查的结果已经公布。尽管还有许多统计数值依然处于弱势区域，但是三项调查的数据结果全部在向积极的方向发展，足以说明中国的银行家、企业家和居民个人对中国经济的预期正在发生积极的变化。这样的调查结果也证明了我们的一个判断：尽管宏观经济已经止跌回升，甚至PMI等一系列宏观经济的先行指标已经回到枯荣线之上，但这还不能说明中国宏观经济已经彻底摆脱弱势区域。实际上，中国宏观经济还正处于弱势区域。不过对于股票市场的投资者而言，市场预期是不是发生了转变才是更重要的。而我之所以高度关注央行的这三份问卷调查数据，正是试图通过它们来观察社会心态，观察预期的变化。所以，莫怕谈及中国宏观经济还处于弱势区域，关键要看到“经济预期在发生积极的变化”。

　　从资金面角度来看，市场在最后一个月进行修复，弥补乃至“雪耻”的意图非常明显，我们绝不能把“功劳”全部加在QFII身上，诚然，外资确实很疯狂：之前中国证监会投资者保护局对投资者提出的涉及资本市场的七大方面热点问题进行了集中回应，其中就有提到，今年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快，8月、9月、10月QFII账户对沪市股票的单月净买入额分别为今年前7个月净买入总额的3倍、9倍和10倍。针对沪深300成分股中沪市股票，10月QFII单月净买入额是今年前7个月净买入总额的40倍多。与此同时上证指数在跌破2000点后奔向1949点的过程中，国外富时A50指数不但没有创新低，而且还重心上移，的确能够看出境外对中国资本的看好。但是否通过“10月净买入数量”就能判断出12月的行情是QFII所为？情况肯定没这么简单。

　　这么说的原因在于：QFII是机械式甚至“傻瓜型”投资，哪里是洼地往哪里去，他们没有集团式操控股指的能力。但是，我们发现在这波行情中什么时候发动证券板块和什么时候启动煤炭板块、有色板块均安排得很好，甚至大盘股一休憩(或还没太打盹)小盘股就急匆匆地提枪出阵意图接班，根本不是冲着所谓的投资价值来操作板块的，是为了控制指数，而这不可能是QFII所能做的，QFII买银行股的行为是被多头主力利用了，是整个系统工程的一小环节而已。我们不论银行股是否真正有投资价值，至少目前被市场认可低估了，因此短期回到原位是不可能的了，由于QFII的资金性质比较长期，所以可以看作是新外来资金的长期持仓，因此这波行情的稳定性和持久性比前几次有所不同，这是需要大家注意的。

　　再总结一下第二段所说的基本面情况，即：在弱势区域开始回暖的宏观经济特征，表现在股市上则是行情好转，但很不稳定。最先是预期转变带来的恢复性上涨，但一段之后投资者会发现上市公司公布的业绩还不够理想，甚至还在变坏，于是再产生怀疑，股价开始调整。这时候，我们最需要关注的是调整是否健康，如果是比较正常的调整而非暴跌，甚至是强势调整，那就说明大户投资者持仓稳定。这样一来个股分化必然会出现，也将是我们发现好股票的最佳时机。从今天午后的表现来看，成交金额依然构成制约大盘快速重新上扬，重心立马上移的最大掣肘，在银行股得不到太多支持的情况下只好选择“后继无力”地收出长上影线，由此沪指涨幅收窄，深指也在酒类股的拖累下再度转跌，但下跌个股增多了并不意味着行情变坏了。沪市红绿品种数量趋于持平，但深市依然是红盘占先，并且下跌超过3%的个股依然不足20家，这就证明空军的“地毯式轰炸”几乎没取得任何效果。大盘或许还处于调整时期，但至少上周五所说“反弹周期还远远未到‘末日阶段’”是完全实现了，现在即使调整也是符合预期的“强势调整”时段。

　　我们也当然知道沪指急于上攻年线之恳切，毕竟现在年线已经带有双重含义(后续博文会继续讲解)，然而市场不是说想怎样就一定能怎样，总要按照可观规律一步一步来的，经过今天再次的上影阳线，沪市在2150点上方的横向盘桓已有六个交易日，并且每天几乎都有上影线(除了上周四不明显之外)，这就说明多头没有一天放弃“冲捣并松动上方套牢盘”的努力。有性急的股友肯定会问，持续横盘多日，到底何时才能选择上攻？我们说既然第三段说了此次上攻是“多方的系统工程”，那么主力资金就肯定有其精细的打算在其中。笔者没有办法去预测精准的时点，但两个信号是值得参考的，成交金额若再度放大到半日500亿，单日900亿以上，则说明多头部队集结冲击开始；今年第一周收盘点位2163点是道明显的坎，目前沪综指只有一天收盘站上过这里，什么时候确定站上不破了，才能说明多头有攻上2200点的最基础准备和信心；若主板继续“按兵不动”，则小批量参与小盘股明确午评时所说的机会也不错。