傅峙峰

　　1. 《证券日报》报道，记者27日获悉，中国证监会日前对《证券公司借入次级债务规定》进行了再次修改。修改后的规定扩大了证券公司次级债的机构投资者范围；缩短了长期次级债的期限，放宽了长期次级债计入净资本的限制；允许次级债券依法在证券交易所、全国银行间市场或者其他中国证监会认可的场所发行、转让。此外，还允许证券公司次级债券采取“储架发行”。

　　点评：证监会松绑券商次级债发行，拓宽融资渠道，有助于券商扩大资本规模，积极发展各项业务。相对银行等其他金融子行业，中国证券业拥有很大的规模和业务发展空间，证监会今年以来各项金融创新和管制放松新政将有利证券业长期发展。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了50亿元7天期和1530亿元14天期逆回购，中标利率分别为3.35%和3.45%。

　　点评：本周公开市场净投放资金有1170亿元，但仍未缓解银行间资金面紧张的局面，昨日各期SHIBOR多有不同程度小涨。预计资金面紧张的局面将延续至年底。

　　3. 《上海证券报》报道，中国商务部将于28日召开年度工作会议。记者从相关渠道获悉，商务部已制订扩大内需促进消费的一揽子政策，节能绿色产品是新一轮消费刺激政策的着力点，除节能汽车和节能家电外，绿色家具和绿色装饰装修材料下乡将成为新亮点。据了解，符合绿色标准的上述产品有望获得13%的补贴额度。

　　点评：中国商务部有望推行一揽子消费刺激政策，从报道内容看，方向主要集中在节能绿色产品，补贴等刺激措施的实施预计会有效提升相关产品需求。政策的具体内容值得期待。

　　4. 证券时报网报道，据中国上市公司舆情中心监测发现，近期有网络传言称超日太阳董事长倪开禄、股东倪娜已经携款失踪，极可能已经离开中国；留下较大的数十亿债务和超过1000名以上的员工；本地多家企业因借贷和担保或受到牵连。超日太阳从上周四起已停牌，公告称“拟披露重大事项”。中国上市公司舆情中心就此传闻联系了超日太阳公司，公司有关人士表示公司董事长倪开禄先生目前的确身在国外，正忙于催收应收账款事宜。

　　点评：超日太阳虽然对外辟谣，但市场近期关注点已经集中到超日太阳的财务健康和股权质押问题上，因此辟谣可能难以缓解市场其公司情况的担忧。而且在倪开禄回国现身前，预计传闻影响还会存在。此事对超日太阳有负面影响，还可能引发市场关注对大股东质押上市公司股份行为的风险担忧。

　　5. 中成股份公告，公司经营钢贸业务的上海分公司存放存货的四个仓库因与其他企业产生法律纠纷，且部分法律纠纷已进入司法程序，导致上海分公司无法正常提货。对上海分公司正常经营造成困难，货物存在一定的损失风险。上述仓库的货物价值约 5000 万元。

　　点评：自中材国际之后，中成股份成为第二家暴露钢贸风险的上市公司。近期钢贸相关风险密集暴露或加重市场对钢贸贷款的担忧，这不仅对参与钢贸贷款的上市公司有负面影响，还可能进一步影响到市场对银行资产质量的看法。对中成股份而言，公司前三季度盈利不过1769万元，5000万元规模并不算小。

　　6. 重庆钢铁公告，公司确认分别在12月20日和12月24日重庆市长寿区财政局和重庆市财政局给予的5亿元和15亿元两笔财政补贴到账。

　　点评：重庆钢铁前三季度归属净利润-11.7亿元，在获得上述补贴之后，2013年全年可能扭亏。昨天下午重庆钢铁异动涨停，应是反映了补贴的利好影响。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周四收盘小幅走低。道指连续四个交易日下跌，盘中一度跌151点，但收盘时收复了大部分失地。此前有消息称，美国众议院将于周日再次召开会议，力图避开财政悬崖。道琼斯工业股票平均价格指数跌18.28点，至13096.31点，跌幅0.1%。标准普尔500指数跌1.74点，至1418.09点，跌幅0.1%。纳斯达克综合指数跌4.25点，至2985.91点，跌幅0.1%。

　　点评：昨晚参议院多数党领袖里德对财政悬崖问题的解决看淡导致美股盘中显著下跌，但市场仍憧憬周日会议能够有积极进展，因此指数尾盘上涨收复大部分失地。

　　综合评论：

　　上证综指在年线附近的调整压力逐渐增大，短期调整还会持续，且调整态势可能弱于本轮反弹中此前的数次横盘振荡。但从市场环境来看，调整幅度预计有限，这主要是考虑到市场热情、增量资金、基本面和政策预期等因素未见扭转。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）