傅峙峰

　　沪 深股市今天收跌。两市指数盘中大部分时间缩量窄幅振荡，收盘前一小时再度下挫。

　　截至收盘，上证综指报2314.16点，下跌0.51%，沪市成交875.8亿元；深证成指报9364.54点，下跌0.34%，深市成交861.4亿元。

　　盘面分析：

　　酿酒板块表现活跃。古井贡酒涨停，山西汾酒上涨9.08%，沱牌舍得和酒鬼酒涨幅超过8%。

　　传媒娱乐板块整体上涨。天舟文化涨停，中南传媒上涨7.17%，大地传媒和浙报传媒涨幅超过5%，凤凰传媒上涨4.78%。

　　医药股回调。莱茵生物、长春高新、东宝生物和信立泰等跌幅均超过4%，中恒集团下跌3.82%。

　　金融板块继续下挫。民生银行、平安银行、招商银行和兴业银行跌幅超过2%。东北证券和西部证券分别下跌2.51%和2.47%。

　　汽车股跌势较重。江淮汽车下跌6.70%，长安汽车和一汽轿车跌幅分别为4.48%和4.05%，金龙汽车和华域汽车等跌幅大于3%。

　　综合分析：

　　今天A股在大部分交易时段缩量窄幅振荡，市场情绪十分谨慎，并没有积极反弹的意愿。盘中活跃的热点仍集中于消费股和小盘股，机构持筹集中的周期股继续走弱。

　　A股主板市场本周大幅下跌，而创业板指和中小板指走势坚挺，消费类股轮番活跃走势强于大盘。在市场动荡中，风格转换贯穿全周。周期类股估值修复到如今，继续上涨的动力需要经济基本面支持，而在市场对二季度复苏强弱仍存疑虑的时候，筹码被集中持有的周期类股既面临短期获利了结压力，也面临二季度来临时经济增长的不确定性。

　　昨日的“录音门”事件迫使市场出现抢跑道减仓的局面，周期股自然是重灾区，加速了市场的下跌速度以及加重了下跌压力。因此短期内周期股还难以摆脱弱势，超跌反弹恐怕也难有可观表现。

　　医药、酿酒和文化等板块轮动，这一方面是因为对周期性因素不甚敏感，其次是因为筹码集中度不高，再次是酿酒板块超跌后有反弹需求。风格转换形成后不容易很快丧失，消费类股有望继续强于大盘。

　　小盘股和概念股同样如此，只是股价弹性和轮动的把握可能较难。以中小盘板指和创业板指为例，其阶段性振幅可能大于主板指数，但始终维持强势。市场强势思维还在，炒作之风未散，那些不被主流机构持有同时多数不看基本面脸色的品种预计也将相对表现较好。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）