傅峙峰

　　1. 《华尔街日报》报道，汇丰中国3月份制造业采购经理人预览指数(PMI)为51.7，高于2月份终值50.4。

　　点评：汇丰3月份PMI不但较2月份大幅上涨，且远超市场预期。从分项数据来看，新订单指数和新出口订单指数回升明显，并带动采购和生产扩张，显示中国经济3月份维持复苏势头，且复苏形势较1、2月份略有好转。购进价格指数和产成品价格指数回落显示通胀压力减轻，但也反映出弱复苏情况下需求回升有限。总体来看，3月份汇丰PMI反弹意味着中国经济复苏势头延续，但仍属于弱复苏程度。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场480亿元28天正回购操作，中标利率2.75%。

　　点评：中国央行本周净回笼470亿元资金，较上一周有所增加，银行间资金面本周有所反弹但继续相对宽松，昨日各主要期限SHIBOR还不同程度回落。按照目前的资金面情况和央行的政策取向，预计未来还有可能继续净回笼资金。

　　3. 财新网报道，农村房屋入市交易将在重庆率先试点。近日，重庆市发展改革委发布《2013年统筹城乡综合配套改革报告》提出，2013年，重庆将在永川、渝北等地开展农房交易试点，优先把农民集中居住区房屋和转户居民退出房屋纳入试点范围。

　　点评：重庆试点农房交易试点，意味着中国农村土地制度有松动的可能，这是新型城镇化推进的必要措施。若农房交易试点顺利并推广，农村土地可能面临新一轮价值重估。这有利于平衡中国经济城乡之间和区域之间经济发展，提升农民长期的基础消费能力，推动中国经济持续发展。不过，为保护农民利益，户籍制度和社保制度应率先于土地制度改革。

　　4. 中新网报道，据中国国家外管局网站消息，为规范人民币合格境外机构投资者(简称 RQFII)境内证券投资试点业务，根据《中华人民共和国外汇管理条例》、《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关外汇管理规定，国家外管局发出相关通知。试点办法指出，除开放式基金外，人民币合格投资者其他产品或资金的投资额度按发生额管理，即累计汇入资金不得超过经国家外汇管理局批准的投资额度。前款产品和资金应在每次投资额度获批之日起6个月内汇入投资本金，未经批准逾期不得汇入。投资本金锁定期为1年。

　　点评：中国国家外汇管理局发布上述试点办法，设定RQFII本金锁定期限为1年，有利于加强对短期投机资金进出中国的管制，稳定中国金融市场。以QFII的管制经验来看，如果未来RQFII运作稳定，预计锁定期限也会如QFII一样缩减。

　　5. 《第一财经日报》报道，中国交通部发言人何建中昨日表示，铁路总公司作为企业，应该有相对的经营自主权。

　　点评：关于铁道部改革后，铁路票价会否上涨，现在预期可能存在一些差异。何建中所谓的相对的经营自主权，可能意味着铁路总公司在票价上有影响力，但仍需要发改委和有关方面决定。这个模式或许会参照成品油价格的决策体系。铁路总公司目前已是企业，且背有负债，长期来看票价上涨是大方向，多年以来客运价格稳定的局面有望打破，而货运价格制定上或有更大的灵活空间。铁路运输股长期估值和盈利受铁道部改革利好无疑。

　　6. 长城汽车发布年报，公司2012年公司实现营业收入431.6亿元，同比增长43.44%；实现净利56.92亿元，同比增长66.14%，每股收益1.87元。

　　点评：长城汽车去年收入和盈利实现高增长，盈利增速超过收入增速，主要得益于产品结构调整提升毛利率，以及产品销量的增长。长城汽车经营战略在这几年持续取得成功，预计这种势头还能延续。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周四收盘走低，塞浦路斯银行业救助方案的持续不确定性以及科技类股的疲弱对股市构成拖累。道琼斯工业股票平均价格指数跌90.24点，至14421.49点，跌幅0.6%；标准普尔500指数跌12.91点，至1545.80点，跌幅0.8%。纳斯达克综合指数跌31.59点，至3222.60点，跌幅1%。

　　点评：塞浦路斯银行业救助第一次方案被否，但欧洲施以援助的要求大方向不变，因此存款税目前看来难以避免，只是在征收的具体细节上存在调整。这依然会让市场担忧资金流出塞浦路斯，而其他银行体系脆弱的国家也可能面临这样的风险，所以方案再次起草会导致金融市场动荡。

　　综合评论：

　　部分行业层面的信息和汇丰PMI数据都指向中国经济复苏持续，尽管势头还未强劲，但市场不必悲观。汇丰PMI波动较大的表现或令投资者疑惑，复苏势头是否抬升还需进一步的证明，中国官方PMI表现值得关注。短期来看，市场预期正在好转，同时数据预期差为正，对股市有积极影响。只要板块轮动有序，市场无急躁迹象，A股反弹有望延续。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）